贺宛男：妖股有恃无恐 这波牛市是健康的吗？

　　牛市来了，A股红彤彤一片。特别是春节后的两个星期、10个交易日，上证指数涨7.1%，深成指涨9.7%，中小板和创业板涨幅更达13-14%。两市3575只交易股票，仅57只下跌，占比仅1.6%，98%以上的个股都是上涨的，只要手中有股，几乎每个人的钱包都鼓起来啦！

　　不仅是“价”，“量”也在急剧放大，本周累计成交2.9万亿元，日均成交接近6000亿元。

　　可是看来看去，总觉得这波牛市(如果可以算牛市的话)有点怪怪的。

　　怪事之一，业绩爆雷股强势反攻，百只亏损金额逾10亿元的巨亏股，10天来总市值居然暴增千亿。如巨亏37-55亿元的华映科技，10天涨幅高达106.55%；亏损9-11亿元的东方金钰，10天涨幅72.47%；巨亏28.1-33.1亿元的鹏起科技，涨53.35%；巨亏29-33亿元的雏鹰农牧，涨53.15%；巨亏12.4-15.8亿元的奥马电器，涨 50.62%；巨亏12.8-15.3 亿元的上海莱士，涨50.34%；巨亏16.06亿元的达华智能，涨39.88%；巨亏22.98亿元的大洋电机，涨34.36%；巨亏28.72亿元的宁波东力，涨34.33%；巨亏28.74亿元的劲胜智能，涨33.59%。

　　这一大批业绩爆雷股之所以集体走强，据说是“利空出尽变利好”，天哪！之所以巨亏大多是商誉减值，而商誉减值在会计上是不能“转回”的，在法律上属于巨额诈骗，拍拍屁股走人，这怎么也成了利好？

　　怪事之二，妖股有恃无恐，监管熟视无睹。今年第一妖股东方通信，股价从3.70元涨至30.64元，4个月暴涨9倍，10天暴涨145%；第二妖股风帆股份10天涨105%。纵然公司已多次发布风险提示公告，如东方通信具体说明“自2012年以来，公司经营现金流大多处于净流出状态，而应收账款和存货接连攀升且处于高位”，公司“无与5G通信网络建设相关的营业收入”，但依然强势涨停，连板复连板。被市场认为这是“监管新信号”，说明证监会主席换人后已进入“宽监管”的时代，“也让A股市场的短线客长舒一口气”，“更重要的是，打开了市场短线交易的想象空间”。

　　从几个月前几连板就要遭特停，到如今任凭妖股横行，我们的监管难道真要从一个极端走向另一个极端？

　　怪事之三，场外配资来势汹汹，金融监管视若罔闻。场外配资曾对2015年的牛市行情起到了推波助澜的作用，也是此后集中平仓酿成千股跌停股灾的罪魁祸首。如今，牛市尚未启动，场外配资又重演疯狂。据报道，现今的一些配资平台门槛低(1000元就可配资)、杠杆大，温和的3倍起，激进的达到10倍，还有诸如“闪电提现”、五分钟到账、邀请好友配资赚佣金种种花样。众所周知，场外配资属于非法经营，可迄今并未见监管部门有任何说法，更不要说打击了。

　　怪事之四，券商业绩一降再降，券商股行情一涨再涨。中国证券业协会公布的数据显示，2018年131家券商实现营收2662.87亿元，同比下降14.47%；实现净利润666.20亿元，同比下降41.04%。可春节后两周，券商板块涨幅高达25.81%。

　　也许有人会说，这是2018年的财务数据，2019年行情起来了，券商股理所当然是领头羊。但事实上券商业绩大减4成多，股权质押才是重灾区。如太平洋因股权质押计提资产减值9.72亿元，全年亏损12-14亿元，该股照样上涨30%，其他因股权质押踩雷的如兴业证券等，涨幅都在30%以上。在两融方面，本来还有130%的平仓线，即股价达到质押的130%，券商即可强行平仓，可如今为了保证行情“好看”，监管部门决定取消这一平仓线。这样一来，行情看起来是“火爆”了，可担保质押之类的地雷，只是埋在地下暂不踩响而已。

　　怪事之五，外资跑步入场，MSCI等外资青睐股基本不涨。不断有报道说，外资几百亿、几千亿地跑步入场，可春节以来，MSCI指数仅上涨7.16%，QFII重仓上涨8.47%，行业龙头仅上涨5.34%。还有报道保险资金加大投资力度，可保险重仓股仅涨4.73%；另外，社保重仓股、证金重仓股涨幅都在7%左右。难不成注重价值投资的外资和社保们，也都放弃了价值投资？

　　与此同时，亏损股 10 天涨23.33% ，股东户数增加股涨22.81%，高质押股涨18.63%，风险提示股涨 18.09%，拟减持股涨16.93%。

　　毫无疑问，跌了三年多的A股市场，无论是投资者，上市公司，抑或是监管层，都希望来一个牛市，以增强信心，增强国力。问题是，我们需要的是“要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”，要“提高上市公司质量，引导更多中长期资金进入”的一个健康的市场。

　　现在的牛市，是吗？

　　（文章来源：金融投资报）

　　（原标题：这波牛市是健康的吗？）