上市公司股东“花样”减持：利空变利好 股价不跌反涨

　　2019年以来，随着大盘反弹，A股减持浪潮来袭。据数据，截至3月21日，A股在不到三个月的时间里，共有400多家上市公司发出941份减持进展公告，拟清仓式离场股东亦频现市场。

　　A股市场里多的是公司在股价暴涨后宣布减持计划，但还有一些公司却能够上演减持公告发布后股价不跌反涨的逆天戏码。

　　利空变利好低开再拉起

　　猪肉企业【新五丰(600975)、股吧】(600975.SH)无疑是今年这轮减持潮中的“高手”。

　　3月11日晚间，新五丰发布公告称，公司二股东湖南高新创投财富管理有限公司拟减持全部所持公司股份，占总股本的15.96%。高新财富是在2015年新五丰引入战略投资者时加入，其一次性获得上市公司15.96%的股权，锁定期36个月。

　　受二股东清仓减持计划的影响，3月12日新五丰开盘大跌9%，报9.01元。就在这个时候，新五丰又发布了一则公告，公告称高新财富出于审慎态度考虑，将本次减持计划进一步明确为：自减持公告披露之日起15个交易日后的6个月内通过集中竞价方式，减持股票数量不超过1305.35万股；自上述减持公告披露之日起的6个月内通过大宗交易方式，减持股票数量不超过2610.7万股。合计减持股份数量不超过3916.05股(占新五丰股份总数的6%)。

　　这样一来，高新财富就将减持比例从前一交易日的15.95%降至6%。由于之前的减持公告，投资者对公司股价继续上涨的预期大大降低，但二股东突然降低减持比例，使得减持利空变“利好”，公司股价低开后再被拉起。3月12日，新五丰收报10.53元，上涨6.36%，全天振幅接近16%。

　　溢价减持迎来市场掌声

　　2018年12月6日，【太平鸟(603877)、股吧】(603877.SH)公布了股东减持进展，二股东Proven及一致行动人将所持股份转让给实控人太平鸟集团，转让价格约20元/股，相比二级市场12月6日收盘价溢价约10%。

　　在市场人士看来，此举不仅能解除投资者的恐慌心理，也给市场一定的想象空间。2018年12月7日，太平鸟股价高开高走，收于19.69元，涨幅10%。

　　关于“溢价减持”最典型的一个案例莫过于中泰桥梁(现名“凯文教育”，002659.SZ)。2017年7月2日，中泰桥梁公告称，持有公司4000万股(占公司总股本比例8.02%)的股东金陵投资计划自减持计划公告之日起15个交易日后的六个月内通过协议转让方式、大宗交易方式、集中竞价交易的方式减持中泰桥梁股份4000万股，也即进行清仓式减持。

　　不过，大股东金陵投资的清仓式减持并没有为中泰桥梁招来投资者的用脚投票，相反还迎来了市场的掌声。在大股东的减持计划公布后，中泰桥梁迎来两连涨，两个交易日的涨幅达到7.66%。究其原因，正是因为金陵投资的清仓式减持是一种“溢价减持”，而不是市价减持。金陵投资减持计划公告之日，中泰桥梁的最新价是15.60元/股，而股东承诺减持价格不低于17.5元/股，溢价了12.18%。

　　但也需要指出的是，自那以后，中泰桥梁的股价再也没有超过17.5元。因此投资者如果追高买入，则必然成为牺牲品。

　　　　一般而言，投资者相信“春江水暖鸭先知”，大股东是最了解上市公司情况的，他们的溢价减持无疑会给到市场信心。

　　无论是降低减持比例，还是溢价减持，能够让公司股票遭遇减持后不跌反涨，说明这些股东能够很好的把握市场投资者的心理，但投资者能否喝到股东剩下的汤，却是一项严峻的考验。

　　（文章来源：大众证券报）