谨慎情绪缓解 主力资金净流出大幅回落

　　昨日，两市主要指数整体回调。与之相应，两市主力资金延续此前净流出态势，两融余额方面呈现回落。不过，主力资金净流出金额较前却出现明显缩小。这显示短期回落过后，积极因素正在积聚。

　　分析人士指出，随着盘面短期风险快速释放，从风险收益比角度，后期盘面向上压力降低。针对后市，盘面中长期向好的趋势依旧未变，但投资者也仍需警惕盘面继续调整的可能。

　　　　积极因素显现

　　昨日，两市整体回调，截至收盘，沪指收跌0.69%，报2883.61点，成交额2012.23亿元。深成指收跌0.71%，报9038.36点，成交额2543.18亿元。创业板跌0.56%，报1494.60点。

　　两市继续回调，在这样的背景下，两市主力资金虽延续此前一个交易日净流出，但净流出金额却出现明显缩小。数据显示，5月14日两市净流出主力资金169.48亿元。而从两融余额方面数据来看，最新数据显示两融余额呈现回落，最新报9383.69亿元。不过由于两融数据相对滞后，从相对领先的主力资金数据中不难发现，指数短期快速调整后，盘面风险加速释放，部分资金已再度积聚起针对后市企稳回升共识。

　　回顾本周以来盘面情况，个股“赚钱效应”并没有过分降温，大盘对个股反弹影响已越来越小，很多个股已背离指数。分析人士表示，净流出态势持续反映部分资金对市场短期走向较不确定。不过，近期市场大幅波动，使得A股从年初以来大幅上涨的调整压力差不多全部释放。短期宏观经济复苏趋势比较明确，上市公司的一季度盈利增速也见底反弹，所以市场在调整后，还是有望继续维持之前的上涨趋势，此时风险收益比很高，未来市场回升将可能会更多回归基本面。

　　　　寻找局部机会

　　两市调整和净流出态势延续表明，由于此前盘面快速下行，短期逆转谨慎情绪难度依旧较大。不过，从局部“赚钱效应”所反映的市场情绪来看，针对后市亦无需过度担心。

　　华鑫证券表示，对于下一阶段，在外部因素扰动降低背景下，此前短周期指数反弹属于市场交投情绪快速压缩过后的爆发，此种交易逻辑只能支撑指数短期脉冲式上涨，后续行情能否真正企稳，仍需要等待4月所有经济数据公布，以此来观察经济回落程度。主要因为本轮指数调整很大程度上开始于对后期不确定性的担忧，同时叠加外部因素放大指数波动风险，使得近一阶段“等待”成为场内较好操作策略。

　　从布局方向上看，中银国际证券表示，在市场波动阶段，建议投资者回归大市值价值风格，重视股息率和低估值的组合。而这也是在此前外部扰动上升过程中表现最为稳健的风格。从这一配置逻辑出发，后市在行业上可聚焦银行，保险的配置。而在市场趋于稳定阶段，则可再度重视成长板块超跌反弹机会：通信、5G，消费电子行业亦可重点关注；此外，在汇率趋稳下，也应加大对食品饮料、家电等蓝筹消费板块的配置力度。