广州万隆：次级底 资金情绪谨慎

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数在权重股的支撑下维持弱势震荡，当前市场进入成交明显萎缩阶段。建议投资者谨慎应对超跌反弹。

　　二、偏差分析

　　即短期行情仍面临技术心理层面因素的映射。但是另一方面需要强调的是，在多空双方参与意愿减弱的行情环境下(成交量萎缩下弱势行情下)，往往会存在主力资金护盘下超短线急涨反弹机会。如2018年9月18-9月26日的超短线急涨反弹。

　　目前资金生态层面来看，增量资金规模是相对有限的，因此市场的运行更多是取决于存量资金的选择。4月初以来，存量资金转变成主导空的力量以来，市场已经进入减量阶段。目前基金仓位已经回落至中等水平，基金开始调仓至指数成份股获利相对收益，而没有选择进一步减仓行为，意味着经过一轮调整之后，机构已经认同市场风险已经得到较大程度的释放，行情已经进入次级底部。这是超短线急涨的基础。

　　整体上来看，我们认为资金规律转向仍未有明确信号，次级底部交易环境下，短线市场只有超跌反弹机会，中线弱势延续。而从市场风格的角度来看，我们认为中期资金转向需要耐心等待机构抱团的权重股补跌的信号确认。建议投资者关注中线分批布局机会。