秦洪看盘|存量资金借机调仓 转投行业头部股

    来源: 澎湃新闻 作者:佚名

    摘要: 周三A股市场出现高开低走的态势。上证综指大幅高开,但跟风买盘不足,以题材股为代表的主题概念股相继疲软,抛压增强,指数受阻回落。上证综指以2917.8点收盘,站在2900点上方。A股市场在周三虽然高开低

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      周三A股市场出现高开低走的态势。上证综指大幅高开,但跟风买盘不足,以题材股为代表的主题概念股相继疲软,抛压增强,指数受阻回落。上证综指以2917.8点收盘,站在2900点上方。

      A股市场在周三虽然高开低走,但已站在近期横盘震荡的上沿处,仍有突破的意愿。

      存量资金调仓

      就当前A股市场走势,表面看来,是因为市场参与者对经济前景、国际贸易体系变化的担忧,实质上,是存量资金认为A股市场的内在估值坐标正在重塑,一方面是因为筹码扩容加剧,科创板的首家上市公司已在周三早盘刊登招股说明书,IPO的常态化必然会使得筹码越来越多。并且,从今年以来的大小非减持力度来看,未来存量资金的对手盘不仅是二级市场交易者,还包括不断、持续快速释放的大小非减持盘。另一方面是常态化的IPO使得大量有意愿上市的企业,都会走IPO通道,而不在通过借壳上市路径,使得A股的壳资源价值大大降低。由于壳资源价值是A股市场的估值底部支撑点,壳资源价值的持续减弱,意味着支撑点持续下移,从而给A股市场带来强大的估值重估的压力。

      这已在近期盘面中得到了有效的体现,那就是存量资金开始大力调仓,持续套现一批估值优势不明显、业务不清晰、法人治理结构存在瑕疵的个股。这也是近期ST股、小市值高估值品种的股价重心持续下移的诱因,也是指数上行的拦路虎。在此资金流向影响下,周三A股市场的头部股虽然走势较为强硬,但有存量资金利用此次高开契机,再度加大调仓力度,使得大批量的非头部股的下行态势有所加速,进而出现了遇实质性利好而股指高开低走的K线形态。

      优质股将受宠

      存量资金在减持非头部股的同时,也在积极调仓。其一方面是通过ETF等路径积极配置行业头部股或指数权重股。根据基金业协会数据,自2018年至2019年一季度末,股票型和混合型基金的规模从2.7万亿元下降至2.5万亿元,但2018年至今,股票型ETF的流通份额从704亿份激增至2176亿份,在短短一年半时间内,骤增209%,多只ETF份额出现10倍以上增长。华安基金发行的创业板50在短短一年半时间内,场内份额从2.8亿份提升至150亿份,此前还一度超过200亿份,该基金份额涨幅可谓是ETF市场发展的一个缩影,显示大量以中小投资者为代表的存量资金开始借道ETF转投行业头部股或指数权重股。

      另一方面是研究能力较长、拥有一定信息分析优势的存量资金,主动积极调整策略,转而寻找优势行业的优势上市公司进行积极配置。体现在盘面中,就是今年以来强势行业的一些二线品种出现股性较为活跃的态势,比如白酒股的今世缘、泸州老窖,调味品的恒顺醋业、中炬高新、千禾味业,医药行业的【迈瑞医疗(300760)股吧】、万孚生物等。在这些主动积极型的存量资金的推动下,此类个股的股价走势出现了一定程度的活跃态势,其也是指数未来运行的一个核心驱动力量源泉。

      综上所述,A股市场的估值坐标进入一个艰难的重估、重构过程中,大量的中小市值品种的股价重心会不断下移,释放出一定的调整压力。与此同时,一批又一批的头部股或隐形冠军股不断前行,从而对冲中小市值品种回落的压力,进而对指数形成一定的支撑。就目前来看,多空力量对比中,多头略占上风。因此,指数在未来的演绎过程中,仍有望缓缓前行。

      操作上,建议市场参与者需要正视当前的估值坐标重估、重构的现实,加大对隐形冠军、头部股的配置力度,减仓边缘化个股、ST股、业绩表现一般且业务无亮点的品种。

    关键词:

    资金,存量,股市,指数,头部

    审核:yj127 编辑:yj127

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