业内人士：棉价短线弱势反弹 后期下游订单持续性成关键

　　受宏观面利好消息推动，周三郑州商品交易所棉花主力合约大幅下探后显着回升。加之有数据显示国内棉花工业库存环比下降，11日早盘郑棉反弹势头得以延续，截至上午收盘，主力合约收高近1.1%。业内人士指出，短期内棉价走低带动了产业链部分补库，推动棉价企稳反弹，但在终端服装需求未出现根本好转之前，棉价上冲动能严重不足，期价能否进一步走高仍需关注下游订单的持续性。

　　“从产业情况来看，6月份停机部分纺纱厂与坯布厂开工有所增加，产业链条中间环节补库在缓慢进行。同时，进入7月下旬尤其是8月份，随着季节性订单下放，产业链条会边际好转。”山东某贸易商人士在调研后告诉新华财经。

　　机构最新的调查数据似乎也印证了棉纺产业链这一状况。据国家棉花市场监测系统11日公布的抽样调查数据显示，截至7月初，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为31.5天(含到港进口棉数量)，环比减少1.3天，同比减少2.6天。推算全国棉花工业库存约68.9万吨，环比减少4.0%，同比减少11.3%。同时公布的采购意向调查则进一步显示，7 月初，准备采购棉花的企业占56.6%，环比上升 12.7 个百分点，超过了持观望态度和不打算采购棉花企业的占比总和。而稍早公布的商业棉花库存数据也显示，6月底全国棉花商业库存总量约333.92万吨，较上月减少18.89万吨，降幅5.35%。

　　此外，7月1日至5日，储备棉投放连续五天维持100%的成交率，本周以来储备棉投放成交率尽管有所下滑，但基本也维持在平均成交水平之上。“储备棉竞拍仍相对火爆，主要是部分企业存在刚需补库需求。”瑞达期货【农产品(000061)、股吧】小组的观点认为。同时，近期下游纱线、坯布开机率下滑减慢，且纱线、坯布库存反转下降，替代品原料上涨也有利于纱线库存的消化。

　　而我的农产品网(Myagric)分析师则进一步指出，企业竞拍储备棉参与度呈增长态势。尽管因单日挂牌量维持在1万吨左右，基数相对较小，但基本也能反映市场采购意愿在缓慢恢复。

　　不过，上述贸易商人士补充称，终端纺织服装消费疲弱，坯布企业依然在艰难去库存，这对上游棉价和纱价形成压制。“进入8月以后如果天气没有问题，存量棉花消耗进度会依旧缓慢，叠加进入8月以后银行催贷或加码，棉花现货价格有望承压，因此后续天气和后续季节性订单是关键，内外棉花期货上行压力依然受制于弱需求，近期郑棉反弹上冲动能或严重不足。”他认为。

　　Myagric的分析师也认为，尽管棉花产业链市场最难熬的时期基本已经过去，但市场恢复的过程可能比较漫长，棉价能否进一步走高还需关注下游纺织企业订单情况。