银保监首席律师：银行理财要坚守卖者有责基础上买者自负定位

　　7月20日，银保监会首席律师刘福寿在2019中国资产管理年会上表示，“资管行业作为我国金融业重要力量，主动地适应和支持实体经济高质量发展，既是抓住历史新机遇，实现改革转型的必要的基础，也是强化自身转型，强化自身竞争实力，防范化解风险的一个有效的途径。”

　　经过十几年的高速发展，资产管理已经成为金融业的重要的组成部分。中国的资管行业已经初步形成了银行、保险、信托、证券和基金等多种资管业务分工协作、优势互补和良性竞争的市场格局。截至今年3月末，中国金融机构的资管产品规模近80万亿元，其中银行理财产品余额大概22万亿元，保险资管产品余额2.6万亿元，信托公司资金信托的余额大概是19万亿元。

　　可以说，占资管市场总规模大概一半以上的银行保险业资管业务是行业内的一支重要力量，当前推动银行理财业务转型也是监管部门的一个重要任务。其中，理财子公司是关键的着力点。

　　刘福寿指出，资管新规、理财新规发布以后，银行理财业务开始按照监管导向有序调整，主动地纠正期限错配问题，持续压缩同业理财规模，积极开展产品净值型转型，优化投资结构，改善嵌套投资情况，总体呈现出更加稳健和可持续的发展态势。目前，理财资金的债券投资占债券市场总规模的16%左右，公司信用类债券投资占对应市场规模37%。银行理财通过合理的配置债券、非标准化债权类资产、权益类资产等方式，积极支持了实体经济发展。

　　刘福寿在演讲中对银行理财提出了六方面的要求。

　　一是要坚持可持续发展的战略方向。商业银行内部开展的理财业务从无到有，保持了快速的发展，也支持了实体经济，满足投资者多元化的需求等方面发挥了积极的作用。未来，银保监会将继续优化监管规则，筑牢制度的栅栏，推进银行理财业务改革。银保监会将坚持正本清源、回归主业的原则，要求银行理财真正承担起受人之托、代客理财的专业中介的责任，禁止资金池，防范影子银行风险和流动性风险，不依赖隐形担保和垫资刚兑，避免过度承担、掩盖和延后投资风险，消除多层嵌套，医治通道业务，坚守卖者有责基础上的买者自负定位，真正将理财产品风险和收益传递给投资者。

　　二是要坚持畅通投融资渠道的功能作用。银行理财业务在产品端联系着广大的金融消费者，分散多样的投资需求。在资产端的一个实体经济广泛复杂的融资需求，下一步需要通过专业化精细化的资产管理服务，提升金融资源的配置效率，缩短投融资衔接的中间链条，更好的发挥市场化定价的功能，满足实体经济中不同成长阶段和风险特点的经营需求，提高投资者投资金融产品的合理回报。

　　三是要坚持创新和风控并重的发展思路。银行理财需要树立健康的创新文化，在依法合规、风险可控的前提下，积极研发投放新产品，提高服务的效率，降低服务的成本，增强自身的运营管理能力。同时，银行理财应当对客户履职尽责，加强信用风险、市场风险、流动性风险和操作风险等方面进行全方位管控，按照穿透原则有效识别最终投资者和底层资产，确保这一点看得准、算得清、管得住。

　　四是要坚持维护投资者合法权益的服务理念。银行理财业务担负着广大投资者的财产托付，承载着老百姓的信任，应当始终把投资者的利益和财产安全放在首要位置。受人之托，忠人之事，通过更细致的工作，准确评估把握投资者的风险偏好和实际承受能力，强化对代销渠道管控，确保投资者适当性管理要求落到实处。

　　五是要坚持良性竞争协作的经营策略。从资管行业发展来看，国内资管机构在管理机制、经营理念、激励约束机制、投资运作和人才储备等方面，各具优势和专长，整体上还是合作大于竞争。银行理财需要坚持差异化、特色化的发展理念，明确定位，扬长避短，错位竞争，加强与各类资管机构的分工协作。

　　六是要坚持推进理财子公司的市场化专业化的改革。2018年12月以来，银保监会已先后批准11家银行设立理财子公司，其中建信理财、工银理财、交银理财、中银理财四家理财子公司已获批开业，此外还受理了多家商业银行申请，其他多家商业银行也正在结合战略规划和市场定位开展申设理财子公司工作。银保监会将继续坚定不移实施银行理财公司改革，一以贯之地推动理财业务与银行母体的有效隔离，坚持理财公司走市场化专业化道路。同时，银保监会在坚守风险底线的前提下，会保持必要的审慎性和包容性，尊重理财子公司发展的客观规律，持续优化监管规则和监管方式。