QFII、RQFII额度限制取消 分析称长期利好短期正面作用有限

　　10日傍晚，外汇局公布重磅消息。合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度限制取消。今后只要具备相应资格，境外投资者都可以在中国内地资本市场展开合规的投资业务。

　　值得注意的是，除了取消QFII和RQFII投资额度限制，此次外汇局还同步明确，将不再对单家合格境外投资者的投资额度进行备案和审批；同时，此次取消合格境外投资者投资额度限制时，RQFII试点国家和地区限制也一并取消。

　　据悉，中国从2001年起展开实施QFII制度，2011年实施RQFII制度。外汇局为何选择在此时取消宣布这一政策？此举是否会带来大量外资进场？又将对我国资本市场产生怎样的影响？

　　融入全球金融体系的既定政策

　　联储证券首席策略师胡晓辉认为，QFII和RQFII投资额度限制取消，首先是坚决贯彻金融对外开放的整体布局，方便合格投资者根据自主意愿进入中国国内资本市场的举措。“我们金融开放步伐已经确定，在未来两年将全面走向开放，这是大势所趋，也是既定政策。此番属于正常的时间安排。”

　　汇丰银行(中国)有限公司行长兼行政总裁廖宜建表示，此举将使得境外投资者投资境内金融市场更为便利，也体现出中国进一步扩大金融市场对外开放的坚定决心。今年以来，一系列密集的金融业开放举措陆续落地实施，外资金融机构和境外投资者进入中国市场的步伐和节奏也更加积极。中国作为全球第二大股票及债券市场，正在逐步融入全球金融体系的主流。

　　此外，胡晓辉还指出，此举将尤其有利于境外资金进入境内债市。“目前中国经济稳定，债券发行利率明显高于其他主要经济实体，吸引力非常大，取消限制将会在极大程度上促进外资流入债券市场。”

　　从股市角度，外资占A股流通市值已经超过1.1万亿，已经是继公募基金，保险资金外第三大资金来源，随着MSCI，富时提高我们股市的权重，将会有更大规模外资流入，取消限制，有助于资金流入中国市场。

　　短期利好作用有限

　　放开QFII和RQFII额度限制将会对中国宏观经济面产生怎样的影响？多位受访人士均表示，短期正面作用有限，长期将有利好。

　　彭博经济学家曲天石表示，QFII和RQFII之前额度都没有用满，因此放开额度限制，短期正面作用不是很大，主要体现在情绪上的提振作用，短期不会带来很大的资金流入；但从长期看是利好因素，表明中国监管继续开放资本市场的态度，国际投资者对中国市场更有念想，配置资产的积极性将更高。

　　渣打大中华区和北亚首席经济学家丁爽对此表示认同，“不会直接导致大量资本流入，外资从来都没有用完这些额度，且目前他们有不同的渠道投资人民币资产”。

　　据了解，今年初，外汇局将QFII额度从1500亿美元提高至3000亿美元。截至上月末，共计292家QFII机构获批投资额度1113.76亿美元；RQFII制度投资总额度为19900亿元人民币，共计222家RQFII机构获批6933.02亿元人民币投资额度。

　　胡晓辉指出，蓝筹股将会有所表现。他同时指出，大牛市为时尚早，但局部牛市或主题投资目前或可准确定位。“牛市通常需要满足几个基本条件：利率处于中低位，通胀处于中低位，经济处于向上周期，目前A股不具备。”

　　此外，胡晓辉指出，从国内来看，地产调控坚定而清晰，去地产依赖的政策方向十分明确，投资下行压力大，进出口增速在回落，同时消费领域，汽车销量同比两位数下滑也难有乐观；从全球角度看，经济下行压力很大、不确定因素困扰市场。这些都难以支持A股走牛。