[情绪与偏差]弱势震荡 关注超跌后布局机会

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数弱势整理，成交量整体低迷。当前行情仍面临结构性获利了结，且观望型资金回流意愿不强影响，预计短线仍面临技术调整之后才有明确反弹机会。

　　二、市场情绪监测

　　　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为32，处于震荡区。给合情绪指数已经从11月19日高位回落，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况来分析，这意味着目前的市场情绪已经越来越谨慎。从行为分析的角度来看，当市场情绪处于谨慎状态时，也就意味着投资者参与交易意愿较低的时候。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向[具体参考情绪指数使用说明](更新时间2019-11-28)。

　　三、偏差分析

　　成交量持续萎缩。年底机构倾向锁定收益，虽然(场内)离场资金不愿意回流或选择继续获利了结，但另一方面是外资、新基金为代表的(场外)增量资金有被动配置需要。场内、场外资金没有合力意愿的情况下，这是当前行情整体维持窄幅弱势震荡的主要逻辑。因此，在多空未能形成合力的情况下，我们认为市场机会是结构性、波段性机会为主，即行情分化、且短期没有持续性，市场只存在短平快参与机会为主。

　　从近一周板块表现情况来看，软件服务、医药医疗等核心板块持续获利了结的情况下，仅仅依靠锂电、油气服务等少数题材的结构性机会，很难吸引观望型资金进场做多。因此，从资金行为心理预期的角度来看，我们认为在资金跟进意愿不强的市场环境下，场内获利了结意愿迫切性可能会大于增量进场迫切性，对应短期行情将会维持弱势震荡节奏。

　　下阶段行情展望。基于机构年底锁定收益意愿强，因此以绝对收益为代表的私募机构仓位已经降至年内低位，这是下阶段行情存在反弹机会的基础。而从板块的角度、春季行情规律的角度来看，我们认为以周期类板块为代表的春季行情机会，仍是值得期待的。从时间点上来看，春季行情一般在一月份前后启动，这是值得我们关注的。超预期方面，则是需要有明确的左右侧信号提前出现，例如短期快速下跌后见底回升，或者是强势板块带动资金回流的明确信号出现，这些因素都将会影响下阶段行情的运行节奏以及反弹级别。