指数放量盘升 增量资金寻找新投资方向

　　周四A股出现放量盘升的态势，上证综指在早盘一度小幅回落。但随着中信证券(600030)等券商股的崛起，驱动着指数重心迅速上移，午市后更是进一步拓展涨幅，再返3000点上方。

　　看来，短线A股市场做多情绪持续升温，这有利于后续行情的演绎。

　　权益资产估值坐标抬升

　　在近几个交易日，有市场参与者对后续行情的演绎渐有一定的谨慎情绪。一方面是因为短线涨幅过大，获利盘较多，导致市场浮筹抛压增强。另一方面是因为央行在前期关于流动性的表述显示出“大放水”的概率已不复存在。

　　不过，在周四早间，央行公布2月的LPR利率，一年期LPR利率下调10个基点，五年期LPR利率下调5个基点。继去年11月之后，LPR利率再次下调。

　　如此信息就给市场注入了一针强心剂。因为市场利率的下行，比直接释放流动性有着更为深远的影响。因为市场利率的下行，将直接降低无风险市场利率，近期的10年国债利率已经降至3%以下。相对应的是，目前A股的银行股的股息率基本上在3%以上。如果再考虑到低企的市净率、市盈率等数据，这就意味着银行股等权益资产的吸引力大增，从而有望成为增量资金积极配置的方向。

　　也就是说，市场利率下行，将进一步抬升权益资产的收益率的比价优势，从而驱动增量资金加大对权益资产的配置力度。

　　这体现在盘面中，就是A股市场的成交量在周四继续大幅放大，沪深两市的成交金额继周三之后再度突破万亿大关。与此同时，市场利率下行直接带来了整个A股市场参与者关于未来利率进一步下行的预期，这自然也包括融资融券的利率下行预期。所以，近期A股市场的两融余额持续回升，这不仅成为A股增量资金的来源，而且还直接刺激着短线热点的进一步亢奋。

　　增量资金新的配置方向

　　由此可见，随着市场利率的下行，未来A股市场的走势仍值得期待。更何况，在周四盘面中，复工主线已成为增量资金关注的方向，比如，以中国电影(600977)为代表的影视概念股、以中国国旅(601888)为代表的旅游概念股等，这些个股的持续活跃、放量上涨，从一个侧面显示中国经济将回归正轨，从而成为增量资金新的配置方向。

　　与此同时，更有增量资金开始挖掘新的产业方向，因为疫情的影响，将重塑部分细分行业的发展格局，比如，越来越多的业内人士倾向于认为未来的生鲜市场将发生深刻的变化，不仅在于生鲜市场的整顿，而且还在于生鲜市场的在线订单需求将突飞猛进，从而给生鲜类、冷链设备类、冷链物流类等相关行业带来深远的积极影响。再比如，此次医疗体系也显露出部分不足，未来可能会有补短板的投资需求，不仅是在线诊疗、CT等医疗设备，而且还包括分级诊疗制度推进、细化、完善等，这必然会给即时诊断(POCT)、第三方检测室(ICL)等行业带来增量需求，从而给相关龙头上市公司带来新的增长预期。

　　如此来看，中短线A股市场存在着进一步活跃的趋势。一是因为成交量放大，意味着增量资金鱼贯入场，短线买力雄厚，驱动指数重心上移。二是因为新的市场热点正呼之欲出，从而给市场参与者带来新的投资指引，如此一来，有热点，有方向，有资金，自然指数就会有新的高点出现。

　　在操作中，建议市场参与者仍可持股，同时利用盘中震荡，积极调仓，减持一些涨幅较高、估值不再具有吸引力的热门品种，转而低吸加仓一些产业有积极变化信息的个股，其中包括券商股、分级诊疗受益概念股、生鲜产业链个股等。