资本市场双向开放更为开放，A股受到外资投资者喜爱

　　 5月26日，中国建投投资研究院与社会科学文献出版社联合发行《中国投资发展报告(2020)》(以下简称《报告》)，提出今年全球宽松下的资产配置策略，适当提高a股配置比例。

　　 据《报告》分析，一方面，随着供给侧结构改革的深化，上市公司的盈利能力和质量将进一步提高，特别是在一些高科技和新兴行业。另一方面，随着中国资本市场的开放，预计2020年外资净流入将保持高位，从而扩大市场底部估值区间，降低市场波动性。

　　 5月15日，中国证监会主席易会满在“5月15日全国投资者保护促进日”上提到，要坚持资本市场双向开放。实施高水平的对外开放，在更高水平上促进国内外市场资本要素的优化，是资本市场坚定不移的发展方向。证监会将继续推进资本市场双向开放，努力实现由管道式、单点式向系统式、系统式的转变，以开放促改革，以开放促发展。

　　 “中国资本市场的双向开放程度逐步提高，这不仅体现在降低了外国投资者进入股票市场的门槛，还包括放宽了对整个和证券"外资企业的准入限制。”德邦大消费基金的基金经理黎莹，表示这是近年来不断推进证券市场相关基础设施体系建设的重要成果之一。

　　 苏宁金融研究所高级研究员陶金，近年来，债券与股票市场互联互通、取消海外投资者配额、外资进入养老黄金市场等标志性事件大大加快了中国资本市场开放的步伐。在加快提升市场竞争力的同时，资金将引入更先进的管理经验和更合理的机构投资，以促进资本市场的健康发展。

　　 无独有偶，5月26日，深交所同时向索菲亚等三只股票发出警告，因为QFII/R  QFII/投资者持有的股票总数占公司总股本的26%以上。这是该交易所首次同时向三只个股发出外资持股警告。

　　 交易所数据显示，截至5月26日，外资持有这三只股票的比例分别达到26.77%、27.28%和26.23%。据有关数据显示，从4月至今，外资在2月和3月开始以净流出的方式继续流动。那么，为什么在疫情尚未完全控制、国际形势复杂的背景下，外资“爱”中国资产呢？

　　 据黎莹表示，深交所警告的三只股票中有两只接近外资持股上限。两只是消费板块的龙头，长期表现出色，治理稳定，估值合理，突显出海外投资者对a股等高质量资产的偏好。

　　 “在完善准入、信托和投资配额等相关制度后，a股纳入国际主流指数的进程明显加快。MSCI和富时罗素等指数带来的资金增量无疑增加了a股的配置。因此，外资持有部分优质a股上市公司的比例迅速上升，甚至接近30%的“红线”。黎莹进一步解释道。

　　相对稳定的经济基本面、增加的财政和货币政策以及外国投资者“购买”3只股票，能否证明a股正变得更有吸引力？

　　 "与海外主流市场相比，a股显然具有更好的投资价值."黎莹表示，长期来看，中国仍然是全球主流经济体中经济表现较好的一方，且依托于14亿人口的消费红利、科技工程红利还有很大的释放空间，挑选好“赛道”和相关上市公司，极有可能获得比海外市场更好的中长期回报。

　　 陶金认为，与许多其他经济体的股票市场相比，最近的a股市场具有更高的配置价值。首先，从宏观经济基本面来看，经济正处于复苏期，恢复工作和生产已开始明显改善。与2月份相比，预计3月份经济将显著回升。其次，在一段时间内，a股相对于其他国家的股票市场仍处于相对较低的估值水平，具有相对较高的配置价值。第三，a股市场风险基本释放，股票质押数量和杠杆率得到加强监管。