港股下行风险仍未解除 但南下资金的持续增加

　　 本周，恒生指数小幅上涨0.14%，成交6482亿港元，成交值继续上涨。由于负面消息的影响，香港本地股市仍面临巨大压力，但南下资金的持续增加，可能为市场提供支持。

　　 市场人士认为，目前消息和形势存在不确定性，早盘强势股和美股也面临越来越多的高水平回调风险。香港股市未来一两个月的下行风险不会得到有效缓解。随着中国股票逐渐回归港股，预计资金将更多地关注一级市场，而二级市场则呈现出“波动不增”的结构性特征。

　　南下资金持续增加消息面制约港股走势

　　 本周，港股走势接近新兴市场，但恒生指数在当天大幅波动。本周的日内大幅波动、成交股市上涨以及在港上市的股票通过资金的持续净流入，都表明市场对当前市场的多头和空头头寸存在很大分歧。

　　 香港股市本周呈现倒V型趋势，市场仍关注地缘政治关系。

　　 市场原本预计港股周一将大幅下跌，但实际表现是要推翻升收市。在接下来的几个交易日，港股的表现也基本有序，没有出现投资者普遍预期的严重抛售压力。

　　新经济股表现优于整体美团股价连创新高

　　 今年是大数据和5G年。本周腾讯、阿里巴巴、平安好医生、美团点评、瑞星科技、小米集团等股价一路走高，表现优于大盘。

　　 港交所在2018年推出的上市制度改革吸引了大量新经济公司来到港上市。过去两年，新经济公司募集的新股数量已占到新股市场募集总额的一半以上。自新上市制度生效以来，在港上市的新经济公司市值目前已占港股总市值的17%。新经济公司对港股市场平均每日成交金额的贡献不断增长，2017年起新上市的新经济公司对港股日成交额的贡献，从2017年的4.1%增长至2019年的15.4%。

　　本周一大亮点是美团点评，美团29日收盘报146.7港元，本周美团股价一再创新高，受资金热炒。美团点评25日公布，截至今年3月底止，首季亏损扩大至15.8亿元(人民币，下同)，而去年同期则录得14.3亿元的亏损，不过仍然好过市场预期。

　　 市场人士认为，鉴于新经济股票的受欢迎程度，这些股票将成为港股的试点股票。如果投资配置在中间线，最好不要在意短期波动，保持一定的头寸，等到市场明朗后，再看到上涨的潜力。

　　 另一方面，传统的经济股在恒指仍然占很大的比重，我相信将来会逐渐改变，新的经济股会逐渐纳入恒指的成份股。

　　6月港交所将迎来多家新经济企业上市

　　 网易二次上市通过聆讯。网易创始人、CEO丁磊29日发布了公司上市20年来的首封致全体股东信，表示网易正准备在香港二次上市，将“网易”品牌带回中国，但同时将继续坚定推进网易的全球化战略。丁磊在给股东的信中表示，网易将于6月份庆祝其在纳斯达克迎来上市20周年。他用“三个相信”回答了20年来对网易发展战略、发展速度和发展边界的困惑和误解。同时，第一次明确提出了网易未来发展的四个关键方向

　　 京东预计也将于6月抵达港上市。早前的报道指出，网易可能在下周二至周五的公开募股中筹集20亿至30亿美元，或约156亿至234亿港元。京东最初预计将于6月8日至11日发行股票，资本为30亿美元。记者了解到，除网易和京东外，包括虎视传媒在内的几家内地新经济概念公司也将登陆港股。

　　 工银国际战略分析师刘佳骥，预测香港股市短期内，将很难展现出光明的表现。然而，随着越来越多的中国股票去香港上市，一些相关的板块可能会有机会。

　　 至于6月港股的一级市场表现，目前仍然存在不确定性。此前包括沛嘉医疗在内的多家生物科技股来港IPO表现优异，生物科技IPO成为最受新股投资者青睐的类型；然而，目前港股阴霾未除，港股新股不是只涨不跌，投资者需注意风险。比如6月1日即将在港交所挂牌的移卡，虽然公开发售阶段移卡获641.38倍认购，但29日的暗盘表现不佳，据辉立证券显示，移卡暗盘跌9.49%，报15.06港元。