边风炜：市场冰火两重天越来越明显 分化仍是主基调

　　过去几年个股涨跌中位数，跌幅30%。与此同时，创出历史新高的个股约有400家，接近10%，在指数第一百零几次冲击3000点的过程中，市场的冰火两重天越来越明显。

　　本周市场依然维持震荡，分化仍是主基调，对于大量依然紧紧跟踪上证指数做股票的投资者来说，过去几年非常乏味，甚至很难盈利。从我们对过去几年个股涨跌中位数的统计来看，平均个股跌幅30%，这个数字大约也代表了过去四五年投资者的平均收益。

　　与此同时，创出历史新高的个股约有400家，接近10%，在指数第一百零几次冲击3000点的过程中，市场的冰火两重天越来越明显，投资者的收益更是冷暖自知。

　　国际化、价值化、机构化，这是过去几年我们反复提到的A股趋势，在大趋势面前，很多改变不足一提。这就好比当下的网红经济，有的人看到的是李佳奇、薇娅的个人吸引力，千万粉丝、出色的导购能力和内容制作团队，成就了他们财富的乘数效应；有的人看到的是目前巨大流量产生的经济价值，从淘宝、京东到现在的网络直播，似乎行业在发生巨变；还有的人看到的是线上购物对商家品牌、渠道的重建，有的把一些没落品牌给救活了，有的则改变了行业的现有排名，导致不同企业对网红的评价完全不同，但无疑这一趋势很难改变。

　　这也就是我们常说的时势造英雄吧。网红带货的实质是互联网快速发展的必然产物，从2003年的淘宝，到2013年的百度排名，到这两年的IP、大V盛行，随着互联网的盛行和各种APP、公众号的崛起，用户的口味越来越挑剔，从仅仅过个眼瘾到必须有真材实料，各种平台需要好的内容才能让用户不断沉淀下来，这就是平台内容化的结果。

　　而与此同时，优质内容制造商通过互联网吸取了更大的流量，渐渐形成垂直甚至泛平台化的趋势也越演越烈，这就是内容平台化的趋势。这两者的结合，创造了网红带货的超级现象，而这恐怕只是流量经济的冰山一角。我们不知道几年后是否又会有更新的模式来推动消费，但随着互联网5G时代的到来，相信技术会推动产业的不断更新，AR、VR、视频、机器人等等万物互联，将技术、数据、人口、需求完全紧密的结合，世界将日新月异。

　　而金融资本，更是凭着最敏锐的嗅觉，不断放大着新技术、新模式的价值，梦洁家纺千万销售即录得八个涨停，市值增长了几十亿元；星期六从卖鞋转型为MCN流量运营企业，股价涨了十倍；当然还有很多运营企业与平台如一网一创、哔哩哔哩等等，都获得了资本的追捧，这里面自然牛鬼蛇神什么都有，但对于网红带货的趋势，我们认为是不可逆的。

　　它是时代的产物、是技术的产物，它改变着百姓的生活，同时也颠覆着消费行业的传统模式，无论是个人还是企业，只有跟上时代的步伐才能不被社会淘汰，上市公司才能获得资本的溢价。

　　未来有优质内容的平台和个人将越来越受到资本的关注，而优质的运营企业将使得内容与平台进一步头部化，而品牌企业将必须与之捆绑，而非品牌企业就要考虑如何利用大V与平台而不被迅速淘汰。总是顺势者扶摇直上、逆势者事倍功半。

　　“这是最好的时代，也是最坏的时代”，在泡沫中寻找价值，需要的除了勇气更是眼光与专业。

　　(边风炜 作者为国泰君安上海研究总监)

　　（文章来源：大众证券报）