对A股市场有何影响?
摘要: 受上交所“研究引入单次T+0交易”消息影响,本周一,券商股及相关个股大幅上涨,截至收盘,中银证券、红塔证券、国金证券等涨停,东方财富涨逾8%,南京证券、华鑫股份、中信建投、天风证券等涨幅超6%。
受上交所“研究引入单次T+0交易”消息影响,本周一,券商股及相关个股大幅上涨,截至收盘,中银证券、红塔证券、国金证券等涨停,东方财富涨逾8%,南京证券、【华鑫股份(600621)、股吧】、中信建投、天风证券等涨幅超6%。昨日,券商板块回调,33家下跌,7家上涨,其中中泰证券涨停。
所谓的单次T+0,通俗理解就是一个交易日内允许买入之后当天卖出,但只允许操作一次,而不是单日之内可以无限次买卖。目前,我国实施的是T+1交易制度,即当天买入后不能当天卖出。业内人士认为,单次T+0将带来交易量的提升和系统的改造,头部券商以及金融IT龙头公司有望受益。目前,单次T+0制度还在研究阶段,上交所尚无明确的推行时间表。
A
T+0成赚钱“神器”?
5月29日,上交所根据2020年全国两会热议的科创板和注册制的话题,提出将适时推出做市商制度及研究引入单次T+0交易,保证市场的流动性,从而保证价格发现功能的正常实现。
该消息一出,投资市场一片沸腾,关于T+0的信息迅速“刷屏”。有的投资者甚至期待,借助T+0交易制度,实现当天低买高卖,频繁进出多赚差价。对此,业内人士表示,单次T+0目前只是在研究阶段,并非立刻实施,投资者不必过度解读。即使单次T+0落地,也未必能成为投资者的赚钱“神器” ,因为快速的买卖需要极快和极高的技术分析能力,这在普通投资者中应该是很少见的。
记者认为,与其说单次T+0是赚钱“神器”,不如说是投资决策的“后悔药”。目前我国实施的T+1交易制度,一旦买入后,觉得买错了,后悔了,是无法再次卖出的,如果股票出现下跌,只能眼睁睁看着钱亏掉。推行T+0交易机制,从单次开始,既能够给投资者提供一个止损的机会,又能避免投资者过度投机。
中金财富证券江门迎宾大道营业部投资顾问尹晓峰表示,对投资者而言,T+0交易机制其实是一把双刃剑,一方面,固然是可以做到买错了,立即止损,但反过来说,也有可能连续高买低卖,导致亏损大幅增加。
B
科创板将率先推行T+0
其实,T+0交易机制在A股市场上并非新生事物,早在资本市场诞生之初,A股也曾实行过这一交易机制。1992年12月,上海证券交易所率先推出T+0制度。1993年11月,深圳证券交易所也开始实施T+0制度。不过,在实施了两年之后,T+0交易制度还是退出历史舞台,T+1交易制度则一直沿用至今。
近年来,交易所对引入T+0交易机制也进行过回应。2019年3月,上交所曾表态,称基于对科创板“建立更加市场化的交易机制”的考虑,上交所对包括T+0在内的交易机制加强了研究论证。本次,上交所以科创板为改革的试验田,明确提出科创板下一步的改革方向:将适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易。
业内人士认为,T+0是一项市场基础制度,并不是单纯针对某一个板块设计的。科创板由于设置了投资者适当性准入门槛,因此散户投资者的比例并不高,机构投资者相对更加活跃,对于更为开放、市场化的交易机制改革接受度更高。相比其他板块,科创板确实更适合作为推行T+0的一个起点,首先要先把T+0机制建立起来,然后用单次的方式去稳妥地进行改革推进。
尹晓峰表示,T+0交易制度再度提上日程,这是大家喜闻乐见的,但实施起来还是需要时间的,短期内推出的概率较低,而且制度完善了才可能推出,现阶段A股还不具备全面推进T+0交易的条件。T+0交易制度对投资者的适当性要求、配套制度的完善要求都比较高,还需要时间孕育。A股市场以后和国际接轨,实施T+0,这也是A股迈向成熟市场的重要环节。
C
哪些板块将直接受益?
目前,市场最为关注的是,如果实施单次T+0,哪些板块将直接受益?业内人士认为,若单次T+0实施,将带来交易量的提升和系统的改造,经纪业务占比较高的券商以及证券IT龙头股最为受益,但对短期业绩提升或较为有限。
开源证券研报分析,截至5月末,年内科创板股票成交额占全市场2.4%,在单次T+0实施后带来交易额提升10%、20%、30%三种情景下,预计证券行业全年经纪业务收入增加0.3%、0.6%、1.0%,边际成本为零假设下,增厚行业净利润0.2%、0.3%、0.5%。若后续试点范围扩大,对盈利提升将明显。
尹晓峰表示,就刺激市场方面,近期火爆的可转债市场就是T+0的结果。可以预计,一旦推出,市场短期内肯定会活跃起来,但能否上涨,关键还是看上市公司的基本面是否改善。
单次