地产股突然崛起 市场风格切换在即？业内：勿抱过多幻想

　　 昨天，迎来，一只一直处于底部的房地产股票，长时间大幅上涨。包括新华联，金科股份，绿地控股，中交地产，金地集团等近10家涨停，公司和行业领袖保利地产和万科A也超过了7%。地产股的变化对市场走势起着重要作用，板块努力帮助沪指成功突破3000点。

　　 为什么房地产股票飙升？“一日游”还会上演吗？板块的突然崛起是下半年风格变化的信号吗？

　　 多重因素推波助澜

　　 至于昨日地产股的上涨趋势，消息可能会受到央行下调再融资和再贴现利率的影响。6月30日，中国人民银行宣布，已决定从7月1日起降低再融资和再贴现利率。这种“变相降息”给银行、保险等金融类股带来了好处，也被视为对资金-intensive房地产类股有利。

　　 房地产市场的复苏趋势也被经纪人称为“超出预期”。6月30日，克、瑞发布了百强房地产企业销售清单。2020年6月，百强房地产企业销售额达到14517亿元，同比增长13.8%(5月份为12.2%)，同比增长33.0%。6月份，单月销售面积达到1.0371亿平方米，同比增长10.3%(5月份为7.1%)，环比增长33.6%。值得一提的是，2020年1-6月，百强房地产企业累计销售额同比下降2.7%，明显低于1-5月的7.9%；1-6月，百强房地产企业累计销售面积同比下降3.5%，明显低于1-5月的7.9%。

　　 此外，根据半年度完成情况，2020年披露的目标房地产企业总销售额为79，867亿元，其中1-6月累计销售额为33，934亿元，半年度为42.49%，基本满足上半年433，3606的销售节奏。

　　 记者注意到这些微弱的谣言也在火上浇油。在昨天的房地产板块强劲上涨之前，绿地控股已经提前走强，并在6月30日赢得了涨停。市场参与者猜测，绿地控股突然去了涨停，或者是因为其全球大宗商品交易港口项目，而刚刚完成在布局， 海口，的首个商业项目，预计它将享受优惠政策，因此它与“概念”一起飙升。

　　 绿地布局，的全球大宗商品交易港口可能接近“免税”。6月24日，绿地(天津)第三全球商品贸易港启动仪式在天津北辰区，举行。此前，绿地已有上海项目作为全球商品贸易港运作的先例，除天津外，下一站将登陆成都，等国内重要地区

　　 对涨幅不要抱太大幻想

　　 针对昨日房地产股的飙升，国泰君安房地产团队首次表示，今年房地产股没有上涨，基本持平或下跌，但其他板块股市明显大幅上涨，这具有一定的板块轮动效应。此外，数据继续复苏，股价没有变动，累积效应爆发。“这取决于半年度报告的表现。房地产的增长率不会是最快的，但肯定是最确定的。超过15%的增长率仍然不是问题。虽然速度不快，但它的价值将是5-8倍。等等。”

　　 天风证券，研究人员陈天诚，也表示，目前板块房地产处于估值区间的底部。考虑到当前行业正逐步从融资驱动转向运营驱动，运营驱动有望带来业务质量的提高。目前，行业数据得到全面改善，销售方面的弹性比预期更强。此外，行业融资成本的下降趋势可能是一种趋势，而s

　　 然而，业内人士对地产股能走多远甚至推动风格改变并不乐观。国泰君安房地产团队直言不讳地表示，“房地产股没有自下而上的催化剂，好像有，但并不强劲”。

　　 从数据催化的角度来看，行业7月底的数据可以再次超过预期，但我们仍然认为年增长率是倒V型的；行业政策仍然稳定，因此不建议押注政策的投资者参与。

　　 综上所述，地产股可以赚钱，可持续性是可以的，也就是说，不应该期望范围太大。从目前的估值来看，它在过去五年里已经处于底部，而且下降不是固定的，销售也没有负增长。通过杠杆和土地价格增加价值的逻辑已经不存在，产业发展的新逻辑还没有出现，因此新周期的幻觉也不存在。