白酒股“喝高”背后：销售恢复同期水平 中高端白酒价格上行

　　7月2日，白酒概念延续了上一交易日的势头，截至收盘，洋河股份(002304.SZ)涨停，金种子酒(600199.SH)盘中涨停，泸州老窖(000568.SZ)盘中最高涨幅超8%，古井贡酒(000596.SZ)、迎驾贡酒(603198.SH)等也涨幅居前。

　　贵州茅台(600519.SH)和五粮液(000858.SZ)盘中又连续创下历史新高，贵州茅台最高触及1550.90元/股，总市值超1.93万亿，五粮液最高192.34元/股，总市值接近7400亿元。

　　从两个交易日的合计涨幅排名来看，泸州老窖拔得头筹，合计上涨18.1%，金种子酒、洋河股份分别上涨16.56%、16.05%，涨超一成的还有古井贡酒、迎驾贡酒、五粮液，分别上涨14.02%、13.28%、10.74%。

　　泸州老窖今日早盘涨幅超9%逼近涨停，收盘报收107.61元/股。就在6月30日泸州老窖的股东大会上，董事长刘淼表示，公司要增强在良性快速发展中“重回行业前三”的信心。

　　“喝酒”行情从3月下旬启动，酒鬼酒涨幅近200%

　　这已是白酒股连续两日上演集体大爆发。7月1日，贵州茅台股价突破1500元/股，五粮液突破180元/股，泸州老窖突破100元/股大关。经过两日大涨，目前白酒股股价达到100元以上的达到6家，除贵州茅台、五粮液、洋河股份外，还有泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒，而且多家酒企股价创下历史新高。

　　由于股价持续走高，涨幅偏离值过高，酒鬼酒和老白干酒今日还纷纷发布《股票交易异常波动公告》。

　　　　白酒概念自今年年初以来收盘价(算数平均)，

　　这一轮“喝酒”行情从3月下旬的低点启动至今。除了A股“股王”贵州茅台涨幅涨幅超五成，五粮液也涨幅超过八成，涨幅较大的酒鬼酒从低点25元/股附近，涨至今日收盘80.44元/股，涨幅近200%，2019年业绩出现亏损的金种子酒的整体涨幅也接近四成。

　　从板块来看，从今年年初以来，食品饮料板块的涨幅超30.14%，仅次于医药生物和休闲服务。

　　有机构人士向记者透露，其个人认为这波白酒股大涨主要受到资金流动性驱动，“市场上资金太多了，追逐确定性高的核心资产。”

　　白酒迎来消费小高潮，多数大商家称销售恢复至去年同期水平

　　据中国酒业协会分析，目前白酒市场销售明显好转，虽仍不及去年，但大部分大商家称6月份的销售已恢复至去年同期水平。酒类垂直电商1919也向记者表示，目前终端恢复良好，6月份销售额已达到去年同期水平。

　　中国酒业协会曾指出，进入5月，国内疫情压力逐步减少，多地出台了刺激经济、刺激消费的政策，加之部分弥补性消费，使得白酒行业也迎来一波消费小高潮。同时，在经历低预期之后，白酒行业迎来了一轮回弹。

　　有多位白酒经销商表示，目前白酒销售情况有明显好转，但库存消化的压力依然存在。一位位于上海的白酒经销商表示，自疫情以来例如茅台和五粮液的名酒销售并无压力，但中低端酒的动销受影响较大，目前只恢复到去年七成水平。

　　里斯战略定位咨询全球CEO、中国区主席张云表示，白酒行业的消费有所恢复，但其实市场呈现了两极分化的情况，虽然近期头部品牌恢复得比较好，但是对于一些大众品牌，尤其是依托于餐饮渠道的品牌和非名酒企业，它们所受的影响非常大，如果想要恢复到运行之前水平的话，还有一定的距离。从近期的618来看，越来越多的白酒企业都通过线上来推广，说明销售压力还是比较大。

　　有相关人士表示，往年6月份是白酒销售的传统淡季，今年6月份市场释放了上半年被疫情压抑的需求，酒商销售恢复到去年同期或略有增长固然是好事，但反过来也说明实际动销的情况还不是非常理想，能否全面恢复还要看传统旺季中秋节的情况。

　　茅五批价上行，千元白酒被曝再提市场价格

　　据华安证券调研，53度飞天茅台(500ml)的批价已由疫情后低点不足2000元/瓶上涨至当前2400元，第八代经典五粮液(普五)的批价上涨至940元/瓶，五粮液公司持续对普五挺价，对传统渠道进行减量，加大团购的投放。

　　茅台普五的价格上行，也打开了下方的价格空间。张云指出，茅台、五粮液的价格升级，带动了整个白酒的价格出现升级，同时它们的价格上移也空出了原本的价格区间，对其它二线三线白酒品牌而言，它们也有了同样价格上移的空间。

　　近日，就有媒体报道郎酒和钓鱼台国藏这两大酱香酒品牌进行提价。网传郎酒总部通知，青花郎53度酱香型白酒全国统一零售价上调为1299元/瓶，会员价调整为1049元/瓶。目前，该款白酒在天猫和京东官方旗舰店的售价为1189元/瓶。有媒体报道，自7月1日起，钓鱼台国藏系列酒“家”单瓶价格上涨50元，钓鱼台国藏系列酒“国”、“天下”单瓶价格上涨30元。目前钓鱼台国藏系列酒“家”单瓶在其天猫官方旗舰店的售价为898元/瓶。

　　就在泸州老窖股价大涨的同时，其也被曝出为保障产品质量，因端午期间销售情况良好，导致预期产品库存不能满足当前市场需要，国窖1573·鸿运568自7月1日起已暂停西南大区各经销客户订单接收及货物发运。有内部人士透露，该举措的主要目的也是为了稳定产品价格。泸州老窖股份有限公司党委副书记、总经理林锋日前在股东大会上表示，在高端酒领域，茅台是标杆，国窖1573的策略就是紧跟。

　　而此前在5月据中国酒业协会统计，中端白酒行列已有一波涨幅：酒鬼酒将52度500ml紫坛战略价上调40元/瓶；西凤酒多款自营产品全线调价，其中绿瓶系列出厂价上调20%；茅台酱香酒全系列产品整体上调10%至20%；剑南春正式落地去年提价政策，53度玻汾、42度玻汾上调了终端供货价和开票价。

　　未来走势如何？券商称，高端白酒年内有超群稳增实力

　　在这样的行情下，白酒概念接下来的走势将如何？如何看待后续的投资机会？

　　华安证券最新研报指出，当前白酒龙头茅台五粮液批价持续上行，为其他高端品牌和次高端品牌打开价格空间；我们对白酒终端真实业务情况进行了持续跟踪，观察到餐饮、宴席恢复速度稍慢，礼品、电商快速增长，此外囤酒新趋势有所增强、为名酒需求提供新的增长点；市场偏好来看，当前市场资金充沛，有助白酒及食品饮料龙头估值上行。

　　华创证券的最新研报也指出，白酒概念的高端确定性更加凸显，要战略眼光看待扩张期名酒。疫情冲击加速行业洗牌，放大名酒企业的长期优势，行业席位将越来越少，优质标的更加稀缺。高端白酒中长期可预测空间明确，年内超群的稳增实力更加凸显。

　　华创证券称，要首推高端估值溢价，长线加码全国化扩张期名酒，精选小而美标的。第一，高端白酒长期清晰的空间及年内稳增确定性，估值中枢加速抬升源自于此，继续首推茅台、五粮液、泸州老窖。第二，处于全国化扩张进程中的区域/泛全国化龙头，尽管短期估值较高，但品牌口碑及经营能力支撑成长空间打开，估值容忍度值得放宽，建议以中长线战略眼光看待，推荐山西汾酒、古井贡酒、今世缘和顺鑫。第三，精选特色小而美品种，关注酒鬼酒、伊力特。此外，关注低估值白酒的改善机会，建议紧盯洋河经营变化。