财智坊：从美国科技股看后市

　　 文/凤凰网港股特约香港财经团队财智坊

　　 进入7月后，纳斯达克指数约10，500点上下浮动3%，目前趋势尚不明朗。由于科技股一直是美股整体走势的“领头羊”，其表现对市场前景的发展有一定影响。从资金流和以至市大盘表现来看，这表明美国科技股的市场前景暂时不太乐观。如果资金和流出和市的大幅背离现状得不到改善，不排除美国科技股以后会有更大的回调压力，甚至拖累美股整体表现。

　　 图1

　　 图1显示了资金投资于美国；上市的技术股票交易所交易基金的净流量(20天移动累计数字)，总资产为10亿美元或以上。资金"“技术股票净流量”的变化显示，今年5月初，资金向技术股票交易所交易基金净流入35亿美元，为近年来的最高纪录。然而，随后，“资金"科技股的净流量呈现下降趋势，这改变并偏离了纳斯达克的趋势。”由于资金在初期仍录得净流入(只是净流入减少)，问题不大；然而，进入7月中旬后，资金开始频繁出现资金净流出，反映出投资者正在逐步减持美国科技股(图1)。截至周三(29日)，“流向资金"的科技股净流出约为3.3亿美元。我们应该注意资金的净流出情况是否进一步恶化。如果是这样，科技股将有机会进行深度调整。

　　 就市场整体表现而言，6月初，纳斯达克(成分股股价高于50)、中线市贺宽(股价高于200 天线)和长线市宽高分别达到90.5%和51.7%的高点，前者创下历史新高(图2)。随后，纳斯达克趋势继续寻求顶部，但中线市宽度从顶部下降，而长线市宽度大致在水平方向。类似地，长线市宽度的变化和纳斯达克趋势显示了一个熊市，两者背道而驰。尽管7月中旬中线市股市出现短暂反弹，但熊市失控的局面并没有完全改善。市场前景应关注中线市库皖是否跌破50%强势边界水平，和/或长线市库皖是否跌破40%徘徊区间底部；如果是这样，纳斯达克的下行压力也会增加。

　　 图2

　　 无论如何，资金最近的流向和市场表现似乎与纳斯达克趋势不协调。尽管目前形势并不十分严峻，但如果形势不能得到改善，纳斯达克(Nasdaq)以及美国股市的整体走势可能会在很大程度上回落。

　　 (文章来源：凤凰网港股)