银行股低迷 利空出尽了吗？

　　曾经风光无限的银行股，已经沦为A股“小透明”。公开数据显示，7月银行板块整体上涨1.0%，涨幅在所有行业板块中位居最后。今年以来，大盘持续向上，银行板块竟然逆势下跌7.4%。

　　银行股的持续走弱，不仅与政策因素有关，而且也与基本面变化预期有着或多或少的联系。

　　首先，促使金融系统加速让利实体经济，对银行业来说，本身也是一种不少的压力。今年，银行让利实体经济的步伐，骤然提速。在当下特殊的市场环境下，适度让利符合市场的预期，但对银行投资者来说，却显得不那么友好。

　　其次，未来上市银行的分红能力可能会有所下降。对部分上市银行来说，这些年来最核心的竞争优势，莫过于持续稳健的分红能力，如今银行业持续现金分红的根基遭到了动摇，市场也会对银行股的长期投资价值进行重新评估。

　　此外，面对突如其来的考验，银行业的不良率也会相应增加。从今年一季度的情况来看，银行业的经营状况虽然与一季度的经济基本面产生了一定的背离。但是，不良率具有一定的滞后性，一季度的数据并不说明太多的问题，银行业的不良率可能会在今年三四季度有所体现。

　　近日，市场再度传出了银行业普遍降薪的消息，作为长期的金饭碗行业，银行业的薪酬与福利具有较强的竞争力。但是，一旦开启了降薪的通道，或会带来整个行业的洗牌。

　　不过，从四大行的回应来看，目前未有降薪的安排。但是，空穴不来风，当银行的好日子逐渐离去之后，降薪可能会是部分银行的选择。

　　在A股市场中，银行股一直扮演着稳定市场指数的护盘角色，历年来银行股在调控市场指数方面也作出了不少贡献。

　　虽然今年以来有关银行的坏消息不少，但是，从长期的角度看，利空只是短暂性的，只要中国经济逐渐回暖，实体经济回升预期逐步明朗，那么银行业的让利压力也会明显降低。当利空消息逐渐减少，且不良风险逐渐暴露之后，市场也会对银行股的估值重新衡量。市场价格终究还是围绕着市场的核心价值上下波动，缺乏基本面支撑的高估值品种，最终还是会回归理性。对估值产生错杀，且基本面被低估的企业，最终会实现估值的修复，真正有价值的股票始终还是会得到市场的认可。