招商策略:“双循环”背景下中国公司的市值成长空间
摘要: 市值结构反映经济发展阶段和科技发展阶段。把握市值结构演变应该是中长期投资最重要的视角。从长期角度,投资应该和符合“大势”的行业一起。
市值的结构反映了经济发展和科技发展的阶段。把握市值的结构演变应该是中长期投资的最重要视角。从长期角度,投资应该和符合“大势”的行业一起。
美国市值结构的演变反映了美国从一个制造大国逐渐转变为一个科技和医药消费大国的过程。美国霸权的核心是美国在世界上的垄断地位。美国经济通过“进口原材料和低端工业产品出口高端设备和工业产品、软件和互联网服务”的模式,在科技领域建立了新的全球霸权和统治地位。于是,高端设备、半导体、软件及操作系统、互联网公司成为和美元霸权一样的统治工具,成为美国的“核心利益”。
与一般人的认知不同,日本在美国被压制后似乎已经衰退了20年。事实上,在金融泡沫破裂后,日本开始了“以内循环为主体,占领高端海外,发展自主消费医药”的调整路线。在过去的10年里,优秀的新鲜血液仍在日本资本市场涌现。日本在高端设备和材料领域有很大优势,在医疗消费品领域有独特优势。日本应该成为我们在制造和消费领域学习的对象。
自2009年以来,随着消费技术和医药的兴起,中国市值的结构反映了中国经济结构的转变。目前,中国企业应该有一个非常均衡的发展,传统产业有优势,新兴消费技术和医药正在迅速发展。中国的优势产业有集中的房地产、建筑、材料、银行,的餐饮(主要依靠白酒、耐用消费品和服装(主要依靠家用电器)、交通、互联网、电子制造业等。中国的短板行业主要在消费领域的品牌消费服务、线下销售渠道;制造业领域的高端工业设备和材料、工业服务、工业及办公软件;科技领域的半导体、操作系统及软件、军工、媒体内容制作;医疗保健领域。
自2018年以来,中-美关系开始了一个新阶段。与此相应,最高管理层提出了“聚焦国内大循环,国内双循环".与国际相互促进”的双循环体系。在此背景下,产业发展与演绎的逻辑发生了深刻的变化。在许多领域,我们必须减少对外的依赖,建立内循环融入全球体系同时又不依赖全球体系,应该是双循环的核心要义。的基本体系。有些领域是必要的,有些领域是强大的。包括但不限于:
消费品双循环:国内消费和服务品牌的崛起,线下,渠道霸权的建立和农业生产的自给自足;工业制造双循环:建立从设备到软件到原材料的国内系统,建立工业产品渠道和服务;在科技双循环:新一轮科技革命和国内生产兴起的背景下,核心生产设计环节是可独立控制的;医疗双循环:医疗服务消费升级,国产创新药,设备和耗材上升。上述领域所涉及的22个子行业应该是市值未来的增长空间。
【风险提示】相关细分行业静态估值过高;短期市场波动加剧。
(文章来源:投资策略研究)
双循环,医药