上市首日9次触发盘中临停 创业板“报警器”作用如何？

　　 完全博弈是有效定价的必要前提。

　　 在注册制，首次公开募股交易的第一天，创业板的18只初始股票有大量的涨幅和活跃的交易。在其中，六只股票九次触发了盘中的临时停牌。

　　 对此，前海开源基金管理有限公司执行总经理杨德龙，在接受《第一财经记者》采访时分析称，涨幅在创业板上市首日上市是正常的。“早在2009年，第一批创业板公司上市后的表现，也是先大涨再回调，然后逐渐回归理性。”应该说，新板块在诞生之初就经常受到资金的追捧。”

　　新板块受资金追捧

　　 昨日(24日)在早盘，成交，盘中“N美昌”(300861)的价格首次较开盘价上涨30%以上，率先触发了临时停牌机制。深交所在09: 31: 37暂停了美昌的交易，并在09: 41: 38恢复交易。

　　 “天阳"(300872)紧随其后，从10: 04: 58暂停交易，10: 14: 59恢复交易。

　　 “南大"(300864)也在10: 16: 20暂停交易，并在10: 26: 21恢复交易。

　　 此后，“北天阳"继续快速上升，并首次触发了60%的临时停牌线。从10: 22: 15，北天阳再次暂停交易，并于10: 32: 16恢复交易。

　　 在成交，盘中的“北欧陆通"(300870)”的价格也触发了30%的临时停牌线，该价格从10: 39: 43暂停，10: 49: 44恢复。

　　 当天下午，触发临时停牌线的两位主角是“康泰"(300869)”和“卡倍亿"(300863)”，这两个主角分别触发了停牌线的开盘价格首次上涨30%以上和开盘价格首次上涨60%以上。

　　 历史数据显示，2004年，中小板首批8家公司在上市首日平均上涨130%；2009年，首批28家公司在创业板上市首日平均上涨106%；2019年，科创板首批25家公司在上市首日平均上涨140%。在2019年7月29日至8月5日的6个交易日中，科创板股市平均上涨逾40%。

　　 中山证券，的李湛，首席经济学家告诉CBN，从历史经验来看，新股首日大幅上涨的现象一直客观存在。

　　 “与此同时，中国经济结构调整和升级继续推进，新产业新经济逐步成长。作为创新型和成长型企业的聚集地，创业板得到了市场的广泛认可。首批企业合理上涨，市场可能出现局部过热和大起大落。”他说。

　　 杨德龙还认为，虽然短期波动相对较大，但之后会逐渐达到正常波动。

　　报警器与灭火器

　　 针对IPO初期价格波动大、换手率高的特点，《深圳证券交易所创业板交易特别规定》对盘中，的临时停牌做了具体安排，即如果盘中的交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌30%或60%以上，每次临时停牌将持续10分钟。

　　 从交易的角度来看，盘中不仅是一个警钟，也是一个“灭火器”。

　　 其报警功能是在极端市场情况发生时，提醒投资者市场交易出现异常，防止形成"乌龙指"等错误指令。

　　 在a股历史上，“10013”事件时有发生，典型案例是2013年8月16日发生在光大的乌龙指事件。盘中临时停牌机制不仅可以给市场一个冷静期，还可以及时停牌并处理“乌龙指”以避免造成更大的损失。

　　 此外，一些业内人士向记者分析，与科创板，类似，创业板上市前的前五天没有价格限制。如果此时没有价格保护，一旦波动是由大量与正常价格相差很大的虚假报告造成的，将会给市场和投资者造成巨大的损失。

　　 它的灭火器的作用是可以缓解股票瞬间暴涨暴跌的问题。也就是说，通过在快速波动期间给市场一个冷静期，可以缓解投资者的极端情绪，并减少因市场践踏而可能造成的伤害。

　　 具体来说，首先，当一只新股单方面上涨或下跌时，它将被停牌两次，一次是相对于开盘价上涨或下跌30%的第一次，另一次是相对于开盘价上涨或下跌60%的第一次。当然，如果暂停时间超过14:57，暂停时间可以少于10分钟。

　　 但是，需要注意的是，如果一只股票被投资者高度重视，在开盘时上涨60%，此时将暂停10分钟，如果以后下跌到30%，则不会暂停。

　　 第二，当新股票先涨后跌或先跌后升一整天时，例如开盘时上涨30%，暂停10分钟后上涨到60%，然后与开盘价相比下跌30%，然后停止交易10分钟，然后继续下跌，直到下跌60%。

　　 在这种情况下，在一个交易日之后，这只新股票将被停牌4次。