华泰证券：投资销售坚韧 开工竣工复苏

　　 11月23日，华泰证券发布了一份关于房地产行业的研究报告。

　　 10月份，全国房地产数据欣欣向荣，开发投资弹性保持不变，销售复苏进一步加快，新建和竣工月份均同比转正。我们认为，房地产融资的长效机制是改变行业发展路径的重大里程碑，将打破房企通过高杠杆寻求扩张的路径依赖。未来，行业股权销售的集中将趋于增加，融资成本将整体下降。财务杠杆、无息杠杆、资产多元化、产业链话语权更健康的企业，竞争优势更强。

　　市场回顾

　　 上周，房地产板块指数上涨3.42%，比沪深300指数高出1.64个百分点。板块，房地产开发增长3.57%，房地产中介服务增长1.92%。

　　重点公司及动态

　　 继续关注建议：1)预计未来将受益于融资优势，在多元化领域拥有具有前瞻性的布局领先房地产企业：万科A、金地集团； 2)杠杆率高但未来有望提升的房企以及土地储备或周转能力优势：中交地产、华发股份； 3)新的融资机制将帮助房地产企业探索多元化轨道，继续看好现有资产重估机会：招商积余，【新大正(002968)、股吧】、大悦城

　　风险提示：疫情，行业政策，行业基本面下行趋势，部分房企经营风险。