食品饮料：小酒企回调明显 关注需求复苏龙头公司 维持“优大于市”行业评级

　　 代理机构：东北证券

　　 等级：优大于市

　　 报告摘要：

　　 本周观点：白酒：高端酒格局稳定，茅台脱颖而出，五粮液老窖正向千元价格带迈进；下一个高端规模增速高，竞争加剧。以茅台为首的酱香酒已经初具规模，成为新的消费趋势，白酒河南， 山东等地已经率先行动，而郎酒和台湾则奋勇杀敌。本周，小酒企出现明显回调，白酒行业即将进入春节前的缩压期。调味品：行业稳定性逐渐加强，潜力足的低估值龙头值得关注。一些企业的需求受到流行病红利的影响，迎来出现了新的增长。聚焦涪陵榨菜2019年的费用比例是公司近几年的峰值，基数大。叠加间接涨价提高了盈利能力，2004年第四季度的表现相对灵活。热门产品：建议关注近期股价回调、需求逐季回升的热门产品龙头。伊利对未来的增长有很强的把握，其明年的估值具有很高的性价比。在牛奶价格上涨趋势的背景下，行业竞争和促销趋于理性，预计伊利的销售总额差异将进一步扩大。主要推荐伊利股份。目前，绝味高势能门店在不断恢复，在门店数量较高的背景下，预计明年上半年增速将保持较高水平，建议关注【绝味食品(603517)、股吧】

　　 市场回顾：本周，上证综合指数上涨0.91%，沪深300上涨0.76%，板块，食品和饮料上涨1.50%，弱于上证综合指数和沪深300。在食品和饮料的板块中，白酒下跌0.82%，啤酒下跌1.93%，其他葡萄酒上涨11.52%，软饮料上涨7.92%，葡萄酒上涨4.94%，黄酒上涨3.16%，肉制品上涨5.75%，调味发酵产品上涨2.5%

　　 数据跟踪：截止11月27日，京东商城飞天茅台、五粮液， 洋河梦蓝、剑南春、水井坊的价格分别为1499元、1094元、625元、458元、514元，与上周相比分别上涨0元、15元、26元、20元、9元。

　　 重要研报：【有友食品(603697)、股吧】(603697。SH)类别扩展