安信证券：龙头效应仍是长期趋势

　　 本周，市场略有回调。1月17日，安信证券首席策略团队陈果，发布最新意见，称市场经历了前期市场的扩散和弱势板块的补偿性上涨。

　　 短期来看，目前a股行业分化和个股分化已经处于较高水平，部分基本面略有改善的跟踪龙头公司开始显现新的性价比。因此，预计未来市场将呈现以下特征：第一，领先效应仍是长期趋势，处于良好轨道的优质公司仍将长期获得估值溢价，股价尽管短暂回调，但仍将保持强劲。第二，目前的市场人气和配置风格使抱团品种面临分化，市场向性价比高、短期反弹势头强劲的板块扩散。第三，前期的一些弱势板块可以得到反弹和弥补。但如果他们的行业逻辑没有得到明显改善，他们的估值仍然不会得到永久性的改善，向上的弹性在弥补到一个合理的估值水平后会大大减弱。第四，目前重点是产业逻辑提升幅度不大的行业，以及增长板块中轨道不那么拥挤的行业，如电子(半导体、面板、消费电子板块，景气度高，估值相对合理，与涨价链相关的行业(玻璃、化纤、钛白粉，锂等)。)，以及年报业绩预测超出预期的其他行业。第五，今年市场的一个关键是要警惕阶段性回撤。目前，我们关注两大风险点：一是美国国债利率上升；第二，中国的信贷紧缩

　　 在行业配置方面，陈果指出，短期结构以科技股和景气度上升的周期性成长股为主，行业关注点：电子(MiniLed、半导体、苹果链)、计算机、军工，光伏，白电、基础化工、有色金属、机械等。

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