嘉实基金姚志鹏:A股结构性行情机会依然突出
摘要: 近期,A股各大指数和板块严重分化,资金抱团的核心资产开始调整,而中小市值股票则集体狂欢,顺周期板块持续爆发。
最近a股主要指数和板块严重分化,资本集团核心资产开始调整,而中小股集体狂欢,顺周期板块继续爆发。近日,嘉实基金成长风格投资总监、嘉实电力先锋,基金经理姚志鹏,分析,主要原因是短期通胀和流动性担忧。
他表示,春节期间,以原油价格为代表的市场上行浪潮和美债务利率上升,引发了市场对央行,流动性收紧的担忧,导致流动性敏感资产波动。但震荡是此时相对健康的趋势,有利于中期市场的延续,中期市场机会还是不错的。
在姚志鹏看来,a股的结构性市场机会依然突出。整个市场前两年都经历了上涨,市场波动性很大。在这样一个预期与现实的取舍中,从今年的投资来看,要注意在组合或投资过程中的平衡,争取稳定;不要盲目追逐热点,也不要把资金全部放在一两个狭窄的方向,因为风险可能比较大。在后续行动中,应更多关注动态估值较低的方向,无论是由于价格上涨、顺周期性因素,还是由于工业趋势导致增长预期改善的机会。
面对经济复苏叠加流动性趋势的新经济环境,姚志鹏认为,资产配置需要更多考虑资产回报的确定性和增长性。从收益的确定性来看,a股市场上以大型金融资产为代表的股息收益率较高的负债类资产会有更大的机会,因为即使由于流动性紧缩而导致利率上升,这类资产的利润率仍明显高于利率,存在一定的机会。从收入增长的角度来看,围绕经济转型和科技创新的方向,包括新能源汽车,军工,企业级信息化、互联网等领域,仍有无限的高增长机会。在利率收缩的背景下,这类对景气敏感度较高的行业,收益率的确定性较高。
姚志鹏指出,2021年,以嘉实电力先锋为代表的全市场基金整体配置思路,将重点放在高景气行业的技术资产和部分高分红的债务资产上,以高增长为矛,高分红为盾,动态把握市场机会。总体来看,高增长行业的方向主要是看好智能汽车, 5g产业链、新兴消费行业、军工,港股科技、互联网等优质核心资产;高分红行业的方向主要是看好以金融地产为核心的优质标的。
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