上市银行业绩好于预期 机构认为银行股上涨的逻辑具备

　　 2月25日下午，银行板块迅速上涨。截至发稿时，银行， 重庆涨停超过5%，建设银行，银行，工商银行，南京银行，等。

　　 截至2月25日，在家上市，的38个银行中，已有20个披露了2020年度业绩报告。

　　 从业绩报告来看，在家上市，的20家银行公司中，有18家公司收入正增长，其中招商银行，兴业银行，光大银行，中信银行和浦发银行的收入超过1000亿元；【紫金银行(601860)、股吧】和江阴银行的收入分别下降了4.24%和2.38%；包括华夏银行，在内的五个银行，的收入增长超过10%，其中银行， 厦门同比增长22.55%。

　　 从净利润来看，8 家上市银行净利润突破100亿元，其中招商银行以973.42亿元暂时排名第一。华夏银行和浦发银行的净利润分别下降2.88%和0.995%。

　　 安信证券称，截至2月24日收盘，申万银行指数PB估值为0.79X，处于2010年以来估值区间17.44%分位数的水平，且仍明显偏低。如果剔除银行的龙头股，四大行、部分股份制银行和城农商业银行在熊市底部仍处于估值状态，预计股价下跌空间有限。2021年，请关注银行股票的投资机会。今年政策逐渐回归常态，没有急转弯。宏观经济复苏的可持续性预计将好于市场预期，推动银行基本面改善的经济复苏逻辑可能贯穿全年。建议高确定性选择行业领军人物，推荐兴业银行，招商银行，宁波银行，平安银行常熟银行

　　 天风证券认为，展望2021年，宏观经济复苏态势已经基本确定，政策宽松的必要性已经下降。根据过去银行股市的恢复情况，银行股市上涨的基本逻辑是成立的。从银行基本面来看，在2021年流动性紧张的情况下，银行的资产规模预计将逐渐下降，在2021年信贷一致性紧张的情况下，资产收益率预计将上升，这将推动利差扩大。随着经济的稳定和资产质量的上升趋势，企业的盈利能力将继续得到小幅修复，为银行的资产质量提供保障。从估值的角度来看，银行股票目前的估值处于较低水平，前期的负面因素已经耗尽。因此，随着基本面的恢复，2021年银行股市估值有望修复。

　　 招商证券指出，目前，银行(招行、平安和宁波)主要股票的估值已明显超过2018年初的高点。相比其他行业龙头，估值还有提升空间，但估值已经比较合理。相比之下，目前工行(0.72倍PB)和建行(0.81倍PB)的估值不仅明显低于2018年1.33倍/1.42倍PB的高点，也低于2017年0.84倍/0.88倍PB的初始值。经济复苏明显，全球通胀产生共鸣，可能使货币政策收紧幅度超过预期。四大行负债以存款为主，负债成本优势明显，流动性收紧受益显著，估值修复空间大。此外，除一线领导外，建议高度重视债务优势明显的工行、建行，积极关注基本面好、估值低的常熟，长沙，成都，光大、江苏、南京银行。