投资策略定期报告:本轮反弹市场未找到新Α主线
摘要: 投资要点:近期我们和机构沟通交流,机构对市场乐观情绪显着上升,不少机构认为“核心资产”依然是中期主线。
投资要点:
近期我们和机构沟通交流,机构对市场乐观情绪显着上升,不少机构认为“核心资产”依然是中期主线。在此我们想强调的是仍应把这轮反弹看成是一季报行情,其性质依然是战术层面的,核心资产估值需要消化,我们认为其并不具备估值回到春节前的基础,只不过市场短期找不到新的α主线,因此反弹行情依然由核心资产引领,而未来调整时核心资产也依然面临估值修正的压力。
我们依然认为A 股在完成估值修正以前,战略上仍需以防御为主,整体配置结构要侧重于估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种,对于股票估值的容忍度需要比去年显着苛刻,并且选股需要向中小盘价值成长股进行延伸和下沉,因此,投资者需要考虑的是利用这轮反弹去调整仓位和结构。当前行业重点关注:
银行、社服、航空、钢铁、煤炭、家居等。主题关注:一季报超预期公司、碳中和、疫情修复服务业等。
风险提示:1。 国内信用收缩超预期;2。美债收益率快速上行;3。 全球疫情未获得有效控制。
(文章来源:安信证券)
疫情,超预期