策略周报:白马股闪崩重现 把握高景气
摘要: 摘要:白马股闪崩重现,市场对高估值的担忧或成为白马股闪崩的主因。上周市场整体调整,前期涨幅较高的板块跌幅较大。
摘要:
白马股闪电崩盘重现,市场对高估值的担忧可能成为白马股闪电崩盘的主要原因。上周大盘整体调整,前期涨幅较高的板块跌幅较大。主要指数中,创业板指数/上证Composite Index/沪深300/Mao指数分别上涨0.0012%/-0.70%/-1.37%/-1.50%;衰落的行业主要集中在消费服务/交通运输/农林牧渔/国防军工上周,市场上一些领先的白马股相继崩溃,或者是由于市场对高估值的担忧。主要有三个原因。一是公司业绩亏损少于预期;二是前期估值高的股票,由于流动性紧张,面临被杀估值;第三,公司还有其他主要负面因素。
我们在2月28日的《大宗涨价与美债飙升的机会和风险》报告中提到“之前的集团股票进行了大幅调整,这是因为大宗商品持续上涨的趋势以及市场对流动性收紧的预期增加,使得投资者放弃了高估值,规避了风险。”目前,市场仍担心估值过高。
最新财经数据普遍好转,经济复苏回落是必然的,但不是现在。第一季度金融经济数据环比呈上升趋势,证实了2021年1月《抱团的起点与终点》报告中“当前经济环境处于2020年新冠肺炎疫情后的复苏阶段”的观点。在信贷周期下行的环境下,经济增速逐渐见顶回落是必然的。2020年无法保持高增长率是市场共识。但从领先的财务数据来看,经济数据至少在第二季度难以下滑。从基本面来看,复苏趋势尚未完成,企业利润的回升是有宏观环境支撑的。下一阶段,选择长期支撑、业绩可持续的个股。
行业布局:1)得益于1)PPI涨价逻辑催化的资源:铜、铝、铁矿石、优秀人才、板块。2021年4月9日和3月发布PPI数据,PPI同比达到4.4%,远超市场预期。铜、铝、铁矿石、优秀人才、板块等资源都可能从PPI向上受益。2)有实际盈利能力和业绩支撑,2021年第一季度以来预测净利润大幅增长的行业:有色金属(稀土、铝)、钢铁(铁矿石、板材)、化工等。自2020年第四季度末以来,50.81%的a股公司上调了2021年的预期净利润,总体增幅为6.15%。在经济复苏周期中,持续上升趋势的制造业表现最为突出,利润预测上调30%以上的子行业集中在有色金属(稀土、铝)、钢铁(铁矿石、板材)、化工等行业。
风险预警:行业景气度达不到预期,宏观经济波动超出预期,疫情发展超出预期,政策推进达不到预期。
复苏,铁矿石