计算机行业周报：华为缺芯后服务器收入近砍半 海内外科技巨头资本开支呈现冰火两重天

　　投资要点：

　　上周中信计算机指数上涨3.22%，跑输大盘0.17 个百分点，跑输创业板指数0.97 个百分点，在28 个中信一级行业中排名第15。上周中信计算机行业277 只个股共100 只下跌，6 只持平，171 只上涨。

　　行业估值为52.28 倍，位于中长期均值之间。

　　消息面来看：(1)网络安全：第九届 CNCERT 网络安全应急服务支撑单位拟入选名单公布，其中国家级13 家、省级78 家、APT 监测分析8 家、反网络欺骗5 家。(2)服务器：市场再次传出华为出售X86 服务器传言。(3)鸿蒙：9 月13 日，据华为披露数据显示，短短三个月，HarmonyOS2 升级用户数突破1 亿。截至8 月份，已有超过1000 家硬件生态厂商加入HarmonyOSConnect(鸿蒙智联)品牌，超过300 家应用和服务伙伴已开发HarmonyOS 应用和服务，HarmonyOS开发者数量超130 万，较去年增长超十倍。9 月14 日下午，华为正式宣布推出鸿蒙矿山操作系统——矿鸿，实现了鸿蒙操作系统在工业领域的第一次商用落地。

　　行业数据：(1)从过去三年来看，数据安全行业增速基本维持在10%左右，是网络安全行业中发展较缓慢、规模较小的子行业。2021年随着《数据安全法》、《个人信息保护法》的出台并进入实施阶段，相信对数据安全行业将带来明显的拉动效应。(2)2021Q2 服务器行业数据方面，受到基数影响浪潮和ODM 出货量分别下滑了8.1%和5.2%，而华为和中兴销售额分别同比变动-45.9%和51.6%。(3)2021Q2，腾讯资本开支69 亿元同比下滑26.7%，阿里单季度资本开支125 亿元同比下滑8.3%，亚马逊、谷歌、微软、脸书、苹果5 家科技巨头的资本开支总计达到316.41 亿美元，创出历史新高。(4)2020 年银行IT 解决方案市场规模502 亿元，同比增长18%，预计到2025 年整体规模将增长到1185.6 亿元，5 年复合增速14.6%。

　　上周计算机行业总体较好，其中炒股软件受到北京交易所成立的信息影响表现相对强势。但是另一方面我们也注意到，行业领跌个股已经多周集中在细分行业龙头个股。我们前期持续提示细分行业龙头估值较高，但是始终表现相对抗跌，而在近期这一部分筹码松动迹象明显，同时在市场资金对低估的细分领域二线标的表现出了更加浓厚的兴趣。

　　风险提示：国际局势的不确定性；通货膨胀下上游企业削减开支；地方债务风险释放。