中国平安大涨超5% 保险股全线飘红！机构：行业最差时点即将过去

　　板块指数大涨5.08%，保险股 “久旱逢甘霖”！

　　10月21日，A股保险板块全线飘红。收盘Wind保险指数涨幅达5.08%，领涨两市。其中，中国平安表现最强，涨幅为5.66%，中国人寿、中国太保、中国人保、新华保险纷纷跟涨。

　　由于保险板块估值处于历史底部，业内人士认为，行业最差的时点即将过去，中长期配置价值看好。

　　抢筹三季报行情

　　自十一长假后首个交易日(10月8日)大涨之后，A股保险板块今日再度大涨，板块全线飘红。截至10月21日收盘，中国平安最新市值9923亿元，重新逼近万亿元大关。

　　中证君注意到，10月以来，Wind保险指数累计涨幅11.32%，筑底反弹迹象明显。

　　对于保险股10月以来的反弹，市场人士认为，或是资金在抢筹三季报行情。根据交易所披露，A股五大险企的三季报披露时间是10月28日-10月30日。

　　国泰君安证券分析师刘欣琦表示，考虑到2020年同期基数较低，预计2021年三季度上市险企总体将实现单季归母净利润正增长；同时考虑到保险公司利润节奏总体前高后低，预计主要上市险企前三季度累计归母净利润延续较快增长。

　　平安证券认为，保险板块估值处于历史底部，具备长期配置价值；但在行业转型阵痛期内，新单和总保费承压明显，负债端修复有待转型见效。

　　“华夏幸福及整个地产板块持续承压的股价表现，是此前保险板块估值低位向上修复的最大掣肘。9月末华夏幸福债务重组初步方案落地，资产端这一最大不确定因素正在逐步明朗，市场信心有望逐步修复。” 申万宏源证券分析师葛玉翔表示。

　　寿险代理人队伍调整或将继续

　　截至10月18日晚，A股五大险企前9月保费数据悉数出炉。

　　数据显示，五大险企前9月合计实现保费20353.62亿元，同比微降0.97%。具体来看，前三季度，中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保和新华保险分别实现保费收入5913.40亿元、5534亿元、4543.82亿元、2996.78亿元和1365.62亿元。

　　寿险方面，前三季度，A股五大上市险企寿险保费收入呈“两升三降”的分化态势。其中，中国人寿同比增长1.80%，新华保险同比增长1.64%；人保寿险同比下降5.09%、平安人寿同比下降3.46%、太保寿险同比下降0.61%。

　　对于上市险企寿险保费增速低迷，东吴证券分析师胡翔等人认为，主要有两方面原因，一是渠道转型困难重重，代理人高质量转型进程改变原有粗放式的保单增长模式，新单销售远不及预期；二是产品供给结构性问题凸显，作为支柱性产品的长期重疾险已进入增长瓶颈。

　　中证君注意到，近两年来，国内几家大型险企均在积极进行寿险改革，其中代理人渠道改革被视为改革重点之一。

　　“整个寿险代理人渠道改革非常艰难，难在要改变几十万人。当前改革主要体现在两个方面，一是通过数字化改革确保绩优队伍继续扩大规模和提升收入；二是减劣提优，吸引更多优质的代理人进来，替换低质量代理人。”中国平安执行董事兼联席CEO陈心颖表示。

　　“今年上半年前4家寿险公司代理人规模净流出65万，但各公司代理人活动率仍不断下降，可见目前代理人队伍中还存在需挤出的‘水分’，代理人队伍的调整预计还将继续。”天风证券判断道。

　　车险中长期成长可期

　　受车险综改影响，国内车险保费增速呈现负增长。数据显示，今年前三季度，人保财险车险业务保费收入1830.04亿元，同比下降8.2%；平安产险车险业务保费收入1354.68亿元，同比下降7.9%。

　　对于车险业务接下来的走势，业内持有不同的观点。一方观点是，车险综改期满一年预计带来车险保费拐点。刘欣琦认为，车险综改届满一年，自今年四季度起保费高基数影响将彻底缓解，预计主要上市险企的车险保费增速将面临改善。中国人保副总裁、人保财险总裁于泽预计，市场保费同比下降趋势可能在今年第四季度发生扭转。

　　另一方观点则是短期压力持续，中长期成长性可期。“车险综改届满一年，短期内监管仍未放松，同时，近期出现的芯片短缺抑制了车辆购买，进而降低车险需求；但从中长期来看，车险综改深刻影响行业格局，龙头险企得益于强大的市场和渠道能力，能够获取更大的竞争优势。”胡翔等人表示。

　　在车险业务承压的同时，也出现了新的机遇。目前，新能源车险被视为车险业务新的增长点，不过，由于新能源车目前整体赔付不太理想，因此业内仍需探索“破局”之道。平安产险相关负责人表示，对内，平安产险在承保端通过开发新能源车专属核保模型，提升新能源风险筛选水平。在理赔端基于新能源车特有风险，开发新能源理赔风控规则，优化新能源车赔付成本；对外，平安产险通过积极探索与主机厂、电池厂的合作，共同优化新能源车赔付成本。