银行行业周观点：关注银行板块配置价值

　　银行板块三季度业绩整体保持稳健，部分银行息差有企稳态势，资产质量持续向好，拨备计提力度略有下降，整体基本符合市场预期。

　　进入四季度，高基数效应消退，中长期贷款的同比有望企稳。由于国内宏观经济增长以及货币政策等出现大幅波动的概率不高，因此，银行业的整体经营环境趋于平稳向好。我们认为在2020 年低基数的效应下，2021 年整个板块的营收增长主要受规模因素的推动，拨备因素的改善，业绩确定性也相对较高。目前时点，基于对宏观经济和货币政策的展望，以及银行基本面因素的分析，我们认为板块内部分化仍将持续。

　　投资要点：

　　市场表现：上周银行指数下跌2.71%，沪深300 指数下跌1.35%，板块跑输沪深300 指数1.35 百分点，在30 个一级行业中位居第19位。年初至今，银行板块整体上涨1.63%，沪深300 指数下跌7.08%，银行板块跑赢沪深300 指数8.71 个百分点，在30 个一级行业中位居第14 位。个股方面，上周银行板块，交通银行、江苏银行和杭州银行涨幅居前。

　　流动性和市场利率：上周，央行通过公开市场操作净回笼7800 亿元。同业存单实际发行规模6457 亿元，平均票面利率2.77%，发行规模和票面利率均有所上行。

　　行业和公司要闻：

　　行业要闻：

　　国家统计局发布了2021 年10 月中国采购经理指数运行情况公司要闻：

　　平安银行发布《关于获准发行二级资本债券的公告》。

　　风险因素：

　　债务风险快速出清，导致信用利差大幅上升。如果疫情反复造成整体经济持续走弱，企业营收明显恶化，银行板块将出现业绩波动。