家用电器行业周报：出口数据韧性十足 海外家电需求有望回暖

　　本周行情回顾：本周中信家电行业指数收于14,317 点，周内下跌1.36%；同期上证指数上涨0.04%；沪深300 指数下跌0.72%。

　　销量跟踪：白电：空调销售遇冷，冰洗表现稳定。2021W47，空调、冰箱、洗衣机的线上销售额分别为2.91/3.58/4.43 亿元，同比分别-23.72%/+1.79%/-4.27%。市占率方面，空调行业美的反超格力之后持续保持领先；海尔则在冰箱、洗衣机行业的龙头优势明显。

　　清洁电器：扫地机均价企稳，性价比品牌销量占比提升。2021W47清洁电器全品类线上销量28.72 万台， yoy-0.17%。其中扫地机器人的线上销额5676 万元，yoy-25.14%，均价为2280 元，基本回落至双十一前水平，预计随着均价企稳，行业渗透率将进一步提升。线上销额市占率方面，科沃斯达55.8%，龙头优势显着；小米保持行业第二，海尔的线上销量占比环比提升3.58pct 至5.9%，跃居行业第三。

　　厨电：集成灶结构升级趋势不改，洗碗机全渠道同比表现良好。

　　2021W47，集成灶线上销额达3800 万元，yoy-10.76%。线下销额约363 万元，yoy-11.51%。市占率方面，【火星人(300894)、股吧】仍处于龙头地位。本周洗碗机表现亮眼，线上销量/销额yoy 分别+12.17%/+16.93%。线下销量/销额yoy+6.64%/+8.87%，市占率方面，美的全渠道均居首位。

　　上下游数据：钢价有所反弹、铝价回落；海运价格仍维持在高位。

　　周观点：白电：空调销量略有遇冷，长期判断和天气因素相关度高；冰洗销量企稳。近期房地产政策逐步放开，且年底交房数据有望回升，此外成本压力缓解，出口韧性保持，对白电公司业绩回暖保持乐观。推荐标的：海尔智家：卡萨帝瞄准高端市场，套系化销售符合趋势；美的集团：全品类布局，空调、洗碗机业务亮眼。

　　清洁电器：扫地机器人产品分层明显：一方面各家旗舰产品不断推高卖贵，瞄准高端客户，均价不断提升；另一方面二线品牌主打性价比，中低端市场不断放量，长期来看行业渗透率提升趋势向好。

　　推荐标的：科沃斯：X1 销量优异国内扫地机龙头稳固，无惧洗地机竞争加剧，添可依旧保持七成市占率；【石头科技(688169)、股吧】：海外渠道改革进展顺利，随着黑五、圣诞购物季来临，海外市场有望持续放量。

　　厨电：双十一过后洗碗机销量持续提升，符合潮流未来仍有较大空间；集成灶产品功能不断丰富、高端化产品销量占比持续提升，逐步抢夺传统烟灶市场份额。推荐标的：火星人：借助电商红利抢占市场的集成灶龙头，逐步加强经销商管理发力线下；【亿田智能(300911)、股吧】：在管理、产品、渠道等方面改革见成效，在集成灶市场中保二争一。

　　风险提示：原材料价格持续高涨，未来销售量不及预期