医药行业周报:高变异毒株备受关注 重点关注防、治相关个股
摘要: 投资要点胰岛素集采落地,平均降幅48%:胰岛素集采落地,平均降幅48%。本次集采涵盖临床常用的二代和三代胰岛素共42个产品中选,内资外资主流产品均中选,拟中选产品平均降价48%。
投资要点
胰岛素集采落地,平均降幅48%:胰岛素集采落地,平均降幅48%。本次集采涵盖临床常用的二代和三代胰岛素共42 个产品中选,内资外资主流产品均中选,拟中选产品平均降价48%。全国医疗机构首年采购需求量约2.1 亿支,按照集采前价格计算,涉及采购金额约170 亿元,节约超90 亿元。国内市场集采前外资占比达70%以上,集采将推进国产替代将加速。
南非发现高变异度毒株,欧洲疫情持续上升:本周全国(内地)确诊新冠患者164 例,其中本土确诊30 例(辽宁16、上海3、云南11)。我国疫情明显好转,但仍然存在反弹的压力。疫苗接种方面,截至11 月27 日,疫苗接种量达到24.73 亿剂,周接种量达到4994 万剂,疫苗接种量快速提升,增量主要来自于全国多地启动的3-11 岁人群新冠疫苗接种,和加强针的启动。海外方面,本周全球新增确诊达360 万例(+34 万);随着天气转冷,欧洲地区疫情数据持续提升。全球疫苗方面,超过78.8 亿剂次(+ 2.9%),周接种量达到2.2 亿剂。南非发现新毒株B1.1.529 首先发现于非洲南部的博茨瓦纳,并扩散至南非(在该国直线占领delta 株比例)、中国香港、以色列、比利时等地。本次发现的毒株变异程度极大,可能导致原先感染/接种产生抗体无效、传播力、感染力增强:该变异株关键结构S 蛋白上共出现了32 个氨基酸位点变异,而delta株仅约10 个位点变异。且可能对现有所有疫苗、中和抗体、感染获得免疫出现较严重影响,如少数病例中已观察到近期接种完3 针辉瑞疫苗的突破感染。
目前来看此南非毒株属于WHO 的VUM 名单,属于监控中的一个变异株水平。但由于氨基酸突变过多,传染性有明显的增强。
板块情绪修复,原料药领涨:本周生物医药指数上涨1.69%,跑输沪深300 指数0.61pct。本周医药板块涨跌幅所有一级行业中排名第4 位,2021 年涨跌幅排在所有行业第9 位。二级子行业中化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务本周涨跌幅分别为4.7%、0.0%、1.1%、1.7%、0.9%、0.7%、3.3%。截止2021 年11 月26 日,医药板块PE 约为44.46 倍( 整体法、TTM) , 相对A 股( 剔除金融) 的估值溢价率为45.42%,处于历史中位区间(2010 年以来溢价率均值为51%,中位数为54%)。个股方面,本周涨跌幅前五名分别为九安医疗(42.97%)、【威尔药业(603351)、股吧】(39.60%)、众生药业(34.70%)、前沿生物-U(29.58%)、润都股份( 28.55%) ; 跌幅前五名分别为国发股份( -27.61%) 、兴齐眼药( -16.84%) 、华东医药( -7.74%) 、溢多利( -6.82%) 、健友股份( -6.60%)。
投资策略:高变异毒株omicron 的出现,引起广泛关注。冬奥会临近,防疫形势迫切。我们认为近期疫苗及治疗药物相关产业链会有所表现,包括疫苗产业链、中和抗体治疗药物、抗病毒药物、针对肺炎相关症状的治疗药物等。推荐关注【天宇股份(300702)、股吧】(默沙东新冠药物API 供应商)、开拓药业(普克鲁胺)、腾盛博药(新冠中和抗体)、药明生物(向腾盛博药提供CMO 服务)、凯莱英(提供辉瑞新冠口服药CMO 服务)、威尔药业(疫苗佐剂)、舒泰神(BDB001)。
长期看好具备成长性和创新性的细分龙头:在需求仍然增长的情况下,我们关注的是成长性和创新性,包括终端需求量持续增长的情况下,还能保持成本优势的产业链上游环节,以及以临床价值为导向的创新迭代的药械产品。从中线思维出发寻找布局点,包括:1、高景气度及高估值的CXO 板块,在震荡中寻找均衡。例如药明康德、凯莱英,以及布局生物技术CDMO 的博腾股份等。
2、医美、康复等消费赛道,例如华东医药、【翔宇医疗(688626)、股吧】等。3、专精特新赛道:
创新迭代以及创新支持体系,例如抗体原料、工具蛋白、纳米微球、磁性微球等研发上游的科研服务行业的关注【纳微科技(688690)、股吧】、百普赛斯等。风险提示:医药相关政策变动的风险;集采降价导致相关公司业绩下降的风险;板块估值整体偏高的风险;药物研发进展不达预期风险;疫情变化的风险。
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