内衣厂变身芯片王者 芝麻糊厂逆袭为OLED大佬 这些A股如变魔术！“跨界王”两年一变

　　芯片封测巨头长电科技前身是一家内衣厂，OLED大厂维信诺由黑芝麻糊厂脱胎而来……上市公司还有哪些知名的跨界，影响几何？

　　近日，紫金矿业、蓝思科技、【同力日升(605286)、股吧】、众兴菌业、吉宏股份等公司，小步快跑跨界布局锂电的新闻，将“跨界”送上热搜。公司跨界的原因有很多，最终目的基本相同：提高经营效益。机遇与风险并存，有公司因跨界付出了“昂贵”的代价。本文将从多维度深度诠释跨界。

　　近千家公司合计跨界1341次

　　根据历年公司所属行业的变化来看(年初行业，文章不考虑行业变化的滞后性，由于数据复杂性，文章研究跨界包含借壳上市公司)，统计，自2003年以来，共有971家公司跨界1300余次，2008年、2012年、2015年、2018年等6个年份，跨界公司均超过100家，近10年跨界频次增加。

　　2015年跨界公司数量超过240家，为历史最高水平，仅含19家借壳上市公司。2020年跨界公司137家，仅有10家属于借壳上市。

　　　　有没有公司热衷频繁跨界？

　　数据宝统计显示，包含借壳上市在内，以上971家上市公司中，跨界3次以上(非借壳上市)的公司超55家，4次以上的有18家。

　　【*ST全新(000007)、股吧】自2007年至2020年末的14年里行业变更7次，该公司经历了家用电器、房地产、休闲服务、综合、有色金属再到休闲服务、综合最后到商业贸易的行业转变，成为全部A股公司当之无愧的“跨界王”。银泰黄金、【祥源文化(600576)、股吧】经历了6次行业转变， *【ST天首(000611)、股吧】等经历了5次行业转变。不过*ST全新、*ST天首，单从名称来看，其跨界似乎并不成功，目前被交易所风险警示。

　　　　跨界催化剂之一：风口转变

　　或许投资者会想，好端端的，为什么要跨界？

　　在历年的跨界公司中，有一个显着特征，2008、2012、2015、2020年跨界公司数量均为阶段性峰值。值得一提的是，A股市场在当年或前一年均处于阶段性牛市或大幅回调阶段。时间上的一致不难理解，股市繁荣期，发展前景向好的企业备受追捧；股市萎靡期，业绩增长性一般的公司“跨界”需求可能更大。

　　进一步从行业分布来看，2008年跨界后行业分布居前的有房地产、综合、医药生物等，2012年居前的包括农林牧渔等。2020年新冠疫情爆发后，抗疫相关，在线教育市场需求大，化工股迎来高景气度，这些产业受到资金热捧，跨界至这些行业的公司数量显着增加。可见，资本市场风口的转变，是上市公司跨界的催化剂之一。

　　　　跨界催化剂之二：业绩因素

　　部分公司选择跨界的另一个主要原因是：改善经营。

　　数据宝统计显示，2006、2009、2010、2013、2016、2020年里跨界的公司，跨界后业绩成长性超过跨界前(举例：2006年初跨界，跨界前指2005年，跨界后指当年，下同)。2009年的跨界公司，跨界前净利润增幅中值为负数，跨界后净利润增幅中值超过15%。

　　2020年跨界的公司，看似做出了正确的选择，跨界前净利润增幅中值只有4.72%，但2020年超过了10%，在新冠疫情的影响之下，能保持这样的业绩增速实属不易。

　　　　18股从传统行业跨界至科技领域

　　在这些跨界股中，跨界至科技行业的(非借壳上市)共有149家公司，此前有不少属于传统行业，有些与科技几乎不沾边。数据宝统计，由医药生物、食品饮料、商业贸易、房地产、纺织服装变更至计算机、电子、通信行业的个股共计18家，包括国华网安、深圳华强、维信诺等。维信诺此前名称是黑牛食品，公司从食品饮料行业跨界至电子行业，从“黑芝麻糊”到生产OLED产品，跨度相当大。

　　不少公司此前还属于纺织服装行业，包括闻泰科技、杉杉股份等。闻泰科技当前市值超1660亿元，公司在全球手机设计制造行业中处于龙头地位。杉杉股份市值超600亿元，公司目前主营锂电池材料、新能源汽车。这两家公司市值规模分别居18股第一、第二位。

　　以上公司的跨界着实令人惊叹，但长电科技的跨界是绝对是大尺度的。知名半导体公司长电科技目前全球封测领域市占率14%(全球第三)的科技公司，而在以前，公司是一家内衣厂。

　　据公开资料显示，在上个世纪七十年代，“长江内衣厂”地处江苏江阴，是当地有名的一家内衣制造商。刚好那个年代国家大力推动半导体产业的发展，“长江内衣厂”最终决定响应号召，在业内外的震惊之下改名江阴晶体管(长电科技前身)，毅然走上了艰难的跨界之旅。

　　跨界后，未来的业绩如何，长电科技90年代初开启电子元器件业务，2003年上市至今，长电科技净利润复合增速超过20%，投资回报也相对稳定。

　　上述18家公司，多数公司基本面较好，业绩成长性相对优质。德赛电池、深圳华强、杉杉股份等最新估值低于30倍；杉杉股份、闻泰科技、深圳华强获机构预测今年业绩有望大幅增长，前两股还获得百家以上机构抱团持仓。

　　　　隔行如隔山，机遇与风险并存

　　长电科技从传统纺织业到半导体产业的跨界是成功的，但并非所有跨界公司都会这么“幸运”。上文的业绩对比发现，有些公司跨界后业绩成长性还不如跨界前，2007年、2008年及2012年差异尤为明显，2008年22家公司跨界后净利润增幅中值为-14.21%，但2007年净利润增幅中值高达77.34%。

　　相关专家表示，上市公司跨界发展也有潜在风险，特别是布局完全不相关的领域，存在较大经营风险。宝新金融首席经济学家郑磊表示，隔行如隔山，有些公司跨界已经不能算转型，而是属于重起炉灶。两个不同行业的企业组合，不仅企业文化可能相互冲突，在资源和市场上也难以形成协同效应，面临一定经营风险。