机械行业周报：12月制造业PMI小幅回升 挖机销量降幅收窄

　　市场行情回顾： 上周机械设备指数上涨6.31%，沪深300指数下跌14.27%，创业板指下跌1.36%。机械设备在全部28 个行业中涨跌幅排名第12 位。剔除负值后，机械行业估值水平25.8(整体法)。

　　周关注：12 月制造业PMI 小幅回升，挖机销量降幅收窄12 月制造业PMI 指数为50.3，较11 月回升0.2 个百分点，继11月之后连续两个月位于荣枯线之上。

　　机器人及机床行业2021 年全年产量高增长，12 月增速边际仍放缓。12 月机器人产量35175 台，同比增长15.1%，1-12 月机器人产量为36.3 万台，同比增长44.9%；12 月金属切削机床产量6 万台，同比增长5.8%，1-12 月常产量达到60 万台，同比增长29.2%。

　　长期来看，我国机器人产业仍处于成长期，十四五期间预计年均增速仍将超过20%，投资建议专注本体及核心零部件进口替代基于；我国机床行业大而不强且分散，未来在制造强国及补链强链下，数控化率有望提升，集中度有望提升，中高端国产化率有望提升。短期来看，受制造业投资小周期的影响，机器人及机床等通用自动化相关行业自2021 年三季度起边际转弱，按照历史规律，制造业投资存在3-4 年小周期，1-2 年增速边际向上，1-2 年增速边际向下。

　　12 月挖机销量降幅收窄。中国工程机械工业协会公布了2021 年12月挖掘机销量数据。2021 年12 月纳入统计的25 家主机制造企业挖掘机共计销售24038 台，同比下降23.76%；其中国内市场销量15423 台，同比下降43.54%；出口销量8615 台，同比增长104.58%。

　　2021 年1-12 月挖掘机累计销量34.27 万台，同比增长4.63%；国内销量累计达27.43 万台，同比下降6.32%；吨位结构方面，12 月大挖销量2105 台、中挖销量3820 台、小挖销量9498 台，分别同比下降40.15%、48.73%、41.91%，分别环比增长11.91%、14.82%、7.86%；1-12 月大挖累计销量3.35 万台，同比下降12.77%；中挖累计销量7.78 万台，同比增长0.72%；小挖累计销量16.29 万台，同比下降7.99%。

　　投资建议：继续长期看好符合时代大趋势如新能源、硬科技、专精特新等方向的投资机会，具体包括锂电设备、光伏设备、节能减排装备、机器人自动化等。受益标的方面，锂电设备领域先导智能，杭可科技、利元亨、联赢激光等；光伏设备领域晶盛机电、迈为股份、【捷佳伟创(300724)、股吧】、帝尔激光、奥特维、天宜上佳等；机器人自动化埃斯顿、博众精工、科瑞技术等；专精特新领域新锐股份等。

　　风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资下行。