A股策略周评：理性看待波动 从容拥抱业绩

　　本周市场表现：本周各大指数表现不佳。上证指数下跌1.63%，深证成指下跌1.35%，创业板指上涨0.73%，北向资金本周净流入74.45亿元。自2021年12月30日起，资金日成交额持续十六天超过一万亿元，投资者情绪较为乐观。

　　双碳政策拉动供需，新能源产业链预期向好。新能源汽车指数自2021年12月3日以来其下跌趋势并未改变。2021年12月，新能源车企销量普遍向好，月销量53.1万辆，环比增长114%，未来销量增长预期乐观。新能源汽车需求继续强劲，市场整体表现供不应求，产能扩大趋势加快，预期2022年新能源汽车销量将达到600万辆。受到新能源汽车产能继续扩大的需求以及全球疫情对于上游原材料供应的不稳定影响，上游原材料供需缺口持续存在，建议逢低布局。此外政策端将进一步拉动供需两端，降低成本、提振需求，使得新能源产业链企业未来盈利进一步扩大。建议关注规模效应明显、具有研发优势与品牌效应的企业。

　　情绪波动不减周期向好，食品饮料业绩或加速释放。继2021年11月15日开始持续上涨后，从2021年最后一周起食品饮料指数开始持续三周的下跌。我们认为该行业近期的下跌是正常回调所致。细分行业来看，白酒尽管近期连续下跌，但板块内企业业绩依旧稳健。在消费升级以及宏观经济有所恢复的预期之下，白酒概念尤其是高端与次高端产品业绩盈利受益明显，仍运行在景气周期中。短期内受到跨年行情与春节采购潮的影响，白酒概念企业有望迎来销量与营收的开门红。建议关注具有品牌优势的行业龙头企业。

　　建议配置：投资者情绪比较乐观，但是指数和个股表现的分化极其明显，我们在2022年年度策略里强调重个股、轻指数的投资策略，指数的表现和投资者情绪指标所反应的市场情绪相悖也印证了我们的观点。临近春节，投资者落袋为安的愿望将加以强化，指数震荡整理，此时是攻守兼备的时期，对于前期涨幅较大的行业持保守策略，但是对于在此震荡期前期回调幅度较大、有高景气度且具有两会新动向预期的行业和个股是较好的布局时点。结构性行情将围绕双碳、元宇宙与消费。在两会更多新动向预期以及货币政策相对宽松的影响下，市场情绪将进一步激发，看好具有品牌优势的制造业与消费板块企业。

　　建议关注：1)看好业绩稳定性好，具有周期性与季节性优势消费板块，例如农林牧渔、家电以及食品饮料；2)看好双碳政策下回调幅度大、具有预期增长潜力的新能源产业链；3)看好具有增长趋势的投资相关板块，例如房地产、建筑以及交通运输。

　　风险提示：1)疫情持续反复的风险；2)政策调整风险；3)美联储加息提前的风险。