家用电器行业：2月石头科技线上销售保持高增速

　　2 月淘数据线上销售数据发布，白电板块美的、海尔销额同比下滑，小家电板块【石头科技(688169)、股吧】、添可保持快速增长。

　　白电方面，美的、海尔线上销额同比下滑。淘数据显示，美的、海尔1~2 月线上累计销售额分别达到25.65 亿元、36.75 亿元，分别同比-40.11%、-49.76%。

　　小家电方面，石头科技线上销售保持高增长。淘数据显示，石头科技和科沃斯1~2 月线上累计销售额分别达到1.21 亿元、2.58 亿元，同比+79.85%、-26.68%。添可、云鲸1~2 月线上累计销售额分别达到1.73亿元、1.13 亿元，同比+23.92%、-29.82%。投影仪线上销售增速降幅收窄，极米、坚果1~2 月线上累计销售额分别达到1.72 亿元、0.54 亿元，同比-26.69%、-44.23%。

　　我们建议继续关注竞争力显着的大电龙头：美的集团、海尔智家(A/H)、老板电器，及长期成长空间较大且短期业绩改善的小家电龙头新宝股份。

　　一周行情回顾(2022.2.28-2022.3.4)沪深300 指数本周下跌1.7%，家电板块表现处于全行业下游水平，下跌3.4%，白电指数(申万)下跌3.7%，视听器材指数(申万)下跌0.4%。

　　奥维2022W9(2022.2.21-2022.2.27)白电主要品类数据：空调：线下销量YoY+79.74%(环比+401.9%)，线上销量YoY-36.27%(环比-50.9%)。冰箱：线下销量YoY+35.61%(环比+116.3%)，线上销量YoY-30.19%(环比-43.0%)。洗衣机：线下销量YoY+38.79%(环比+89.6%)，线上销量YoY-14.03%(环比-35.2%)。

　　淘宝旗舰店(W9)周度数据：白电销额均同比下降，格力、美的、海信、海尔同比分别下降39.7%、39.4%、10.7%、52.6%；厨电销额有升有降，老板同比上升0.6%，方太、美大、华帝同比分别下降1.8%、100.0%、12.4%；小家电品牌销额均同比下降，其中公牛、石头科技下降幅度最小，同比下降1.2%、3.6%。

　　原材料价格及汇率变动：本周铜、铝、冷轧板卷价格上涨，布伦特原油期货价格上涨；本周人民币兑美元贬值。

　　风险提示：原材料价格上涨；汇率大幅波动；行业需求趋弱。