午评：三大股指全线反弹！创业板指大涨近2% 酿酒、地产等板块强势拉升

　　26日早盘，沪指盘中冲高回落，一度失守2900点，随后在酿酒、地产等板块的带动下探底回升，重返2950点上方；深成指、创业板指均强势反弹，深成指涨逾1%，创业板指大涨逾2%收复2200点；两市半日成交约4900亿元，北向资金临近午盘转为小幅净买入。

　　截至午间收盘，沪指涨0.94%报2955.93点，深成指涨1.31%，创业板指涨1.96%；两市合计成交4933亿元，北向资金净买入3.86亿元。

　　盘面上看，酿酒、建筑、地产板块强势拉升，物流、建材、食品饮料、旅游、医药等板块均走强；煤炭、纺织服装概念大幅走低，保险、券商、农业、石油、汽车、有色等板块走势疲弱。免税概念、网游、新冠检测概念等表现活跃。

　　国海证券指出，市场昨日迎来情绪宣泄式的大幅下挫，但随着市场的大幅度调整，各指数逐步进入价值区间，不应过度悲观。一是经过昨日的下跌之后，各大指数的估值分位均已处于较为便宜的位置，其中上证指数、创业板指位于近10年的20%估值分位左右，万得全A位于近10年的30%估值分位左右。二是等有效控制住疫情之后，坚持经济建设为中心，稳增长依然是政策发力的重点，实施更大力度的宏观政策对冲疫情影响，使二季度经济回到5%以上，是实现全年5.5%目标的基础。三是从海外的扰动因素来看，美联储紧缩预期最强的时候在5-6月，5月加息50bp几成定局，市场倾向于提前定价，下半年美联储实际加息的幅度和频次大概率会低于目前最极端的预期。

　　国金证券亦认为，当前市场环境并不像2018年那么极端。首先，当前基本面并非单边下行，下半年经济企稳回升仍是大势所趋。至少在政策上，当前并不存在主动去杠杆，信用环境是宽松的，并且政策稳增长的诉求较强。预计4月底召开的政治局会议或对接下来经济政策指明方向，提振市场信心。其次，当前不必担心发生类似2018年股票质押和市场下跌形成负反馈的情形。2018年股票质押风险爆发的核心原因是紧信用环境，上市公司大股东在紧信用背景下融资能力受限，股票质押风险也难以通过再融资化解。而当前款信用环境下，融资约束问题并不严重。此外，经过2019年国有资本参与化解上市公司大股东股票质押风险后，近年来股票质押基本没有增量规模，存量规模也再持续下降，此外国有资本对股价下跌的风险承受能力更强。

　　该机构表示，当前市场环境并不像2018年那么极端。首先，当前基本面并非单边下行，下半年经济企稳回升仍是大势所趋。至少在政策上，当前并不存在主动去杠杆，信用环境是宽松的，并且政策稳增长的诉求较强。预计4月底召开的政治局会议或对接下来经济政策指明方向，提振市场信心。其次，当前不必担心发生类似2018年股票质押和市场下跌形成负反馈的情形。2018年股票质押风险爆发的核心原因是紧信用环境，上市公司大股东在紧信用背景下融资能力受限，股票质押风险也难以通过再融资化解。而当前款信用环境下，融资约束问题并不严重。此外，经过2019年国有资本参与化解上市公司大股东股票质押风险后，近年来股票质押基本没有增量规模，存量规模也再持续下降，此外国有资本对股价下跌的风险承受能力更强。