“沪惠保”2022版预售启动点评：惠民保加速普及保险教育 布局服务更受益

　　本报告导读：

　　5 月25 日，“沪惠保” 2022版启动预售，与去年相比进行了扩面、增保及适度提价，预计将加速提升居民保险认知，积极布局“产品+服务”的险企更为受益。

　　摘要：

　　事件：5月25 日，2022版上海城市定制型商业补充医疗保险“沪惠保”开启预售，保费由2021 年的115 元/年上涨至129 元/年，提供最高310 万保额，上线5 小时内参保人群突破100 万。

　　点评：

　　惠民保核心满足居民社保以外的补充医疗保障，得益于高性价比及政府背书实现快速发展。得益于高性价比及各地政府背书，惠民保自2020 年起快速发展，2021 年全国惠民保参保人数达1.4 亿人次。上海的“沪惠保”2021 年首次推出即创下惠民保首年参保人数之最，成为惠民保的标志性产品。根据“沪惠保”公众号，2021 版“沪惠保”总参保人数超739 万人，首年参保率38.49%，保费规模约为8.5亿元。截至2022 年4 月末，“沪惠保”累计赔付6.13 亿元，累计赔付人次14.8 万人次，赔付率超72%。

　　22 版“沪惠保”的特点为扩面、增保及适度提价：1)参保人员范围扩大：在原有的普通版(针对上海市基本医保在保人员)和关爱版(上海市市民社区医疗互助帮困计划人员)基础之上，新增“新市民”版，面向上海部分大型企业(试点物流配送、外卖快递等保供平台企业)工作并参加当地基本医保的务工人群，扩大可参保人员范围。2)增保提价：一方面增加特药和先进疗法赔付，包括国内特药赔付种类由21 种增加至25 种、新增15 种海外特药(最高保额 30 万元)，以及新增CAR-T 疗法赔付(2 种特药，最高保额50 万元)；另一方面基于21 年赔付情况适度提升保费至129 元。3)赔付厘定更为严谨：体现为严格区分健康群体及特定既往症群体的赔付比例以及完善免除责任。

　　惠民保迅速教育居民提升保险认知，积极布局“产品+服务”的公司更受益：近两年惠民保的快速扩张有效提升居民的保险认知，我们认为商业保险公司未来在健康险领域的核心竞争优势在于“产品+服务”的布局，通过提供健康管理和医疗服务来满足客户日益提升的保障需求，预计掌握医疗生态服务能力的公司更为受益。

　　投资建议：惠民保背靠政府，有效教育全民提升保险保障意识，利好行业加快提升保险的渗透率，维持行业“增持”评级。预计在健康险领域深入布局产品+服务的公司能够给客户提供基础保险保障以外的稀缺性服务体验，更能匹配客户需求。建议增持深耕医疗健康生态圈打造竞争壁垒的中国平安。

　　风险提示：政府参与度明显下降；产品赔付大幅增加；产品投诉增加。