轻工日化行业动态:培育钻石4月持续渗透 看好广阔成长空间

    来源: 中金公司 作者:佚名

    摘要: GJEPC公布2022年4月印度钻石进出口数据,当月培育钻石进/出口额同比增长25.1%/65.0%,当月进/出口额渗透率分别达7.1%/6.4%,同比提升2.6/2.6ppt,渗透率提升趋势延续。

      GJEPC公布2022年4月印度钻石进出口数据,当月培育钻石进/出口额同比增长25.1%/65.0%,当月进/出口额渗透率分别达7.1%/6.4%,同比提升2.6/2.6ppt,渗透率提升趋势延续。我们认为培育钻石行业供不应求,继续看好其在天然钻石供给受阻、小颗粒毛坯钻涨价背景下的加速渗透趋势;同时伴随培育钻石下游应用的不断拓展,我们认为培育钻石需求正蓬勃增长,看好其广阔成长前景。

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      评论

      1、培育钻石进出口额同比分别增长25.1%/65.0%。1)4月进出口同比保持高增。4月印度培育钻石进/出口额1.00/1.48亿美元,同比+25.1%/+65.0%;天然钻石进/出口额13.11/21.60亿美元,同比-22.8%/ -2.8%;2)短期因素影响下4月进口环比有所下滑,出口表现良好。4月培育钻石进/出口环比-50.6%/+8.0%,我们认为进口环比下滑主因地缘因素影响下,中游工厂3月提前备货;出口延续同比及环比快速增长,中游库存健康消化;测算3-4月培育钻石合计进/出口同比高增90.8%/61.4%,快速成长趋势不改;3)培育钻石渗透率稳步提升。我们测算4月培育钻石进/出口额占钻石珠宝比重分别为7.1%/6.4%,同比+2.6/+2.6ppt.

      2、天然钻价指数4月有所下滑,但小颗粒毛坯钻涨价幅度明显。1)天然钻价指数略有下滑:据IDEX数据,4月IDEX成品钻价指数月末环比略降2.2%,我们认为主因对俄贸易制裁引发业内不确定性及贸易商紧张情绪;2)小颗粒毛坯涨价明显:据彭博社,3月初至5月上旬小克拉毛坯钻价格涨幅已达20%,主因Alrosa受制裁影响无法正常出货,而其矿产又以小颗粒、价格较低的毛坯钻为主,供给缺口明显。我们认为培育钻石在小颗粒领域效率、品质等优势明显,在供应链震荡期间具有显着替代作用,持续看好培育钻石加速渗透趋势。

      3、培育钻石下游需求蓬勃增长,看好广阔成长前景。1)美国市场持续旺销:据Edahn Golan美国市场零售数据,2月/3月采用培育钻石的订婚戒指销量同增80%/63%,而天然钻石方面同降13%/25%;2)新兴市场积极拥抱:据迪拜珠宝品牌Siroya Jewellers,旗下Evermore系列培育钻石产品第一批已售罄,此前天然钻价上涨期间,更多当地消费者考虑选择培育钻石产品。我们认为,在价格优势与市场教育等共同推动下,培育钻石产品认可度与需求量正快速增长,持续看好培育钻石行业的充足渗透动能与广阔成长前景。

      估值与建议

      我们继续看好培育钻石行业快速崛起、渗透率提升趋势,预计未来随供需两端双向共振,行业有望迎来快速成长期,重点推荐【力量钻石(301071)、股吧】,另外建议关注中兵红箭(未覆盖)、黄河旋风(未覆盖),沃尔德及布局培育钻石品牌的豫园股份。

      风险

      疫情反复影响消费需求,产能投放不及预期,消费者接受度不及预期。

    关键词:

    钻石,培育

    审核:yj115 编辑:yj127

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