化工专题报告:哪些子行业涉足资源品?

    来源: 长江证券 作者:佚名

    摘要: 资源品是化工品的基础原料,影响化工品价格化工产业链中常见的资源品有原油、煤炭、天然气、矿石、植物等。原油是涤纶、聚氨酯、塑料及众多精细化工品的原料;天然气是甲醇、合成氨、尿素等化工品的小众生产工艺原料

      资源品是化工品的基础原料,影响化工品价格化工产业链中常见的资源品有原油、煤炭、天然气、矿石、植物等。原油是涤纶、聚氨酯、塑料及众多精细化工品的原料;天然气是甲醇、合成氨、尿素等化工品的小众生产工艺原料;煤基化工品包括电石、烯烃、煤制油等,分布广泛;矿石中富含的磷、钾、钛等元素,经过洗选等加工处理,制成磷肥、钾肥、钛白粉等产品;植物可生产溶解浆、天然橡胶等,应用于粘胶短纤、纸张、轮胎等终端。自备资源品原料的企业可以享受上游资源品的利润,同时降低生产成本、提高竞争力。资源品价格是化工产品定价的推力。资源品价格对化工品定价起推力作用,与其直接下游价格高度一致。资源品定价除受供需影响外,一定程度上也受全球流动性的影响。

      哪些子行业公司涉足资源品?

      原油:原油生产需要极高的资源、资质、资金壁垒,仅中石油、中石化、中海油、【洲际油气(600759)、股吧】等企业进行勘探开采,基础化工企业难以涉足,尚无上市公司从事相关业务。

      天然气:与原油相似,天然气生产也集中在少数企业。我国自产天然气大多来自“三桶油”,极少基础化工上市公司从事相关业务。【中泰化学(002092)、股吧】、湖北宜化等企业有小规模液化天然气生产装置。

      煤炭:处于产业链协同,涉足煤炭资源的上市公司主要为煤化工及氯碱企业。煤化工上游涉及煤炭焦化、气化及液化等;煤化工企业【宝丰能源(600989)、股吧】有三座在产煤矿配套,氯碱工业中电石的生产在我国主要以煤炭为原料,中泰化学、君正集团、天原股份等氯碱生产企业均有煤炭配套。

      矿石:钛矿石主要由钛白粉、海绵钛企业配套,如龙佰集团、安宁股份;钾矿/含钾石盐/光卤石等钾元素资源主要由钾肥企业配套,如盐湖股份、藏格矿业、亚钾国际、东方铁塔等;大多数磷化工上市公司均有磷矿石资源,如云天化、川恒股份、兴发集团、川发龙蟒等;原盐多为纯碱、盐化工企业涉足,如双环科技(控股股东有原盐资产)、【和邦生物(603077)、股吧】、云南能投、云图控股、苏盐井神、雪天盐业等;锰矿石资源主要应用于炼钢及电池材料,涉足公司有湘潭电化、红星发展等;萤石是氟化工前端原料,金石资源、永和股份、多氟多、中欣氟材等涉足;硫铁矿主要用于制备硫酸,司尔特涉足;硅矿石用于制造硅胶,也是工业硅原料,涉足公司有新安股份、云图控股等;其他小品类矿石中,红星发展涉足重晶石,金瑞矿业涉足天青石。

      植物:溶解浆无化工企业涉足生产,海南橡胶、中化国际涉足天然橡胶生产。

      国内资源供应占比分化,区域市场、定价机制、品位差异等导致国内外价格倒挂我们总结了部分资源品国内产量、全球占比、国内国外价格以及海内外价格存在差别的原因。

      我国煤炭产量约占全球半数,国内外煤炭定价机制不同。俄乌冲突导致海外煤炭紧俏,当前价格超过国内;我国钛矿石(钛铁矿)产量占比约36%,但国内钛矿品质较差,高端钛矿型号依赖进口,海外钛矿价格高于国内;我国钾矿资源不足,氯化钾高度依赖进口,受运费、进口关税及涨价滞后等影响,海外氯化钾价格高于国内;我国磷矿产量占比约39%,磷矿石价格较低存在销售半径,磷矿石海内外市场流通性较弱,海外磷矿石品位较高,售价更高。

      风险提示

      1、环保和安全事故风险;

      2、资源品开采限制政策出台。

    关键词:

    煤炭,矿石,原料

    审核:yj177 编辑:yj127

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