海南旅投将间接控股海汽集团，海南省国资左手倒腾右手？

　　近2年能在国家政策上获得最大利好的旅游目的地，非海南莫属。2018年10月，海南自贸试验区的批复设立，再次将海南旅游推向高光时刻，旅游企业纷纷登录抢滩。除了外来的“和尚”，也少不了海南本土机构。

　　2019年11月15日，海南海汽运输集团股份有限公司（以下简称：【海汽集团(603069)、股吧】603069.SH）发布公告称，实控人海南省国资委拟将控股股东海汽控股公司100%的股权注入到海南省旅游投资发展有限公司（简称：海南旅投）。本次股权注入前，海汽控股直接持有13746.00万股股份，占总股本的43.5%；若本次股权注入实施完成，海南旅投将通过海汽控股间接持有海汽集团股份，但海汽集团控股股东仍为海汽控股，实际控制人仍为海南省国资委。

　　看上去，对海汽集团而言，在组织架构上增加了“海南旅投”一个层级，实际海南省国资委有怎样的布局？

上市3年，市值22亿元的海汽集团

　　海汽集团的前身为1951年11月组建的广东省海南汽车运输公司，在2011年11月完成股改，并于2016年7月在上交所主板上市。海汽集团自成立至今已形成汽车客运、汽车客运站经营为主的核心业务，以及与之相关的汽车销售与维修、汽车器材与燃油料销售等业务。

　　据海汽集团招股书披露，上市发行股份前，海汽集团有5家股东，分别为海汽控股（持股60%）、海南高速（000886.SZ）（25%）、农垦集团（5%）、【海峡股份(002320)、股吧】（002320.SZ）（5%）和海钢集团（5%），其中，海汽控股、农垦集团、和海钢集团均为海南国资委100%持有。海汽集团以3.82元/股的价格，发行7900万股，拟募集资金净额约2.72亿元，分别用于班线客运车辆更新项目（2.12亿元）和琼海市汽车客运中心站改建项目（0.61亿元）。上市时，海汽集团拥有直接持股的子公司35家（包括全资子公司29家，控股子公司6家），间接持股的子公司2家，参股公司4家，分公司及直属单位28家，总资产为14.56亿元，同比增长6.56%。

　　表：海汽集团上市发行前后主要股东持股情况 来自：招股说明书

　　2015年，海汽集团实现营收12.38亿元，同比减少6.61%；净利润（扣非）0.67亿元，同比增长15.11%。上市当年（2016年），海汽集团便遭遇“滑铁卢”，实现营收10.90亿元，同比下降11.94%；净利润（扣非）0.62亿元，同比下降7.18%。海汽集团将原因归结为：受岛内西环高铁开通形成环岛高铁闭环、东线高速公路维修、旅客出行方式多样化、私家车迅猛增长及违规营运的影响。

　　而在2017年，海汽集团继续受上述因素影响，导致业绩持续下滑。2017年，海汽集团实现营收11.05亿元，同比增长1.40%；净利润（扣非）为0.40亿元，同比下降35.47%。

　　到2018年，海汽集团受高铁快速发展、私家车迅猛增长、新增航线及网约车运营的规模化扩张，多元化替代效应进一步加剧与道路旅客市场的竞争。因此，2018年，海汽集团实现营收11.17亿元，同比增长1.06%；净利润（扣非）0.49亿元，同比增长22.13%。

　　总体来看，海汽集团上市3年来，营收保持较稳步增长，净利润持续下滑；除海汽控股（43.50%）、【海南高速(000886)、股吧】（18.75%）、海峡股份（3.75%）没有增减股份外，其余股东海南农垦（2.40%）、海钢集团（2.21%）均有不同程度减持。

　　在2019年三季度，海汽集团实现营收为11.27亿元，同比增长1.29%；净利润（扣非）0.25亿元，同比下降37.38%。显然，海汽集团上市3年来，其IPO效应显著。

　　两大政策加持下诞生的海南旅投

　　海南旅投是落实总书记“4·13”重要讲话和中央12号文件精神，由海南省政府授权海南省国资委批复设立的省属旅游重点产业平台企业。其定位为海南省国际旅游消费中心投资发展运营商，专注于培育旅游消费新业态、新热点，提升高端旅游消费水平，推动旅游消费提质升级，积极探索消费型经济发展的新路径，致力于发展成为具有竞争力和示范性的旅游龙头企业。

　　2018年4月13日，总书记“4·13”重要讲话中指出：现代服务业是产业发展的趋势，符合海南发展实际，海南在这方面要发挥示范引领作用。要瞄准国际标准提高水平，下大气力调优结构，重点发展旅游、互联网、医疗健康、金融、会展等现代服务业，加快服务贸易创新发展，促进服务业优化升级，形成以服务型经济为主的产业结构。

　　2018年4月14日，《中共中央 国务院关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》（即中央12号文件）明确指出：创新促进国际旅游消费中心建设的体制机制。鼓励海南旅游企业优化重组，支持符合条件的企业上市融资，促进旅游产业规模化、品牌化、网络化经营，形成一批具有国际竞争力的旅游集团。

　　有上述重要讲话和文件政策的有力支持，海南旅投承担的使命和责任不言而喻。那么，本次所涉及上市公司股权转让背后也意义重大。

　　海南旅投成立于2019年9月，注册资本30亿元，由海南省国资委出资设立。上述股权转让若获批准实施，那么一定程度上，海南旅投或拥有了上市公司的壳，其打造区域龙头旅游企业的实力将更为增强。

　　年初据有关海南全省国资监管工作会议相关报道称，2019年海南省国资系统将深入推进供给侧结构性改革，推动省旅游集团重组、交通集团组建，大力开展混合所有制改革。其中，海汽集团就是入选海南国企的“双百行动”企业之一。

　　巨头抢滩海南出海

　　在海南设立经济特区30周年之际，2018年10月16日，国务院批复同意设立海南自贸试验区并印发《中国（海南）自由贸易试验区总体方案》（国函〔2018〕119号）。其中，将发展旅游业作为全岛发展主导产业的政策，更是引来业内外巨头抢滩海南。

　　除了融创、华侨城、富力、荣盛发展等房企抢滩外，各类主题乐园、文旅企业如长隆、乐高、复星、【宋城演艺(300144)、股吧】等纷纷登场，更有中国旅游集团将总部从北京迁入海口。

　　2019年7月29日，由香港富德集团（控股）有限公司投资110亿元打造的亲子（旅游）HelloKitty主题乐园落户三亚海棠湾。

　　2019年10月25日，由燃气转型传媒的海南上市公司华闻传媒（000793.SZ），对外宣称，更名“华闻集团”并加速转型文旅的步伐。随后，11月14日拟收购核心资产为三亚凤凰岭景区（3A）的三亚辉途文旅投62%的股权。

　　2011年11月10日，重获上市公司控股权的凯撒旅游（000796.SZ）也发公告称，与凯撒集团共同出资设立海南凯撒集团，定位为第二总部，与北京总部形成协同发展之效。

　　如今的海南，旅游投资已经名副其实。从较早入驻的亚特兰蒂斯、海昌梦幻不夜城、三亚千古情，到房企文旅小镇，各大文旅集团的总部落地，这促使海南本土旅游企业在迎接“外来和尚”新思路的冲击下，加速转型重组面对新挑战。

　　2018年是海南历史更是海南旅游业具有里程碑的一年，而2019年则是海南本土旅游企业厚积薄发的一年。