高盛：美股牛市将很快结束 股市将再跌15%

　　高盛(Goldman Sachs)首席美国股票策略师周三(3月10日)表示，美国历史上持续时间最长的牛市将很快结束，股市将在过去三周的基础上出现大幅下跌。

　　高盛首席美国股票策略师David Kostin写道，利率的历史性下跌不太可能阻止第二季和第三季利润的“崩跌”，他建议客户将投资向获利稳定且资产负债状况良好的公司倾斜。

　　Kostin在一份报告中警告称，“11年以来，标普500的年化收益增长率为13%，年化升值幅度为16%，我们认为其牛市将很快结束。投资者在最近几周削减了他们的股票头寸，但没有达到本周期其他主要调整时的水平。”

　　Kostin将标普500指数今年年中的预测点位下调至了2450点，按标普500本周二的收盘点位计算还有15%的下跌空间，如果Kostin的预测成真，那么届时标普500将触及2008年12月以来的最低水平。也就是说，在过去一个月累计暴跌14%的基础上，高盛认为该股指还将继续跌15%。

　　不过，Kostin也说，他预计到2020年下半年标普500指数将出现反弹，到年底时将升至3,200点，较目前水平高出11%。

　　标普500和道指较2月份创下的历史收盘高点下跌了14%以上。近几周来，随着新冠病毒在全球蔓延，并威胁到工作场所的生产率，全球各地的投资者纷纷抛售股票。

　　一些市场人士担心，疫情导致的停工停学对产出的影响可能非常严重，可能会导致一些经济体陷入衰退，而这正是近期市场剧烈波动的一个主要原因。自2月份以来，美股股指的日波动幅度从未低于1%，标普500指数在周一盘中时隔23年后再次触发熔断。

　　“实体经济和金融都表现出严重的压力迹象。供应链中断，导致许多行业的最终需求下降。由于个人和企业限制人员流动，旅游业正在急剧萎缩。航空公司、酒店、邮轮和赌场的需求都在大幅下降。”科斯廷在报告中写道。他还指出，随之而来的疫情对经济更广泛的担忧导致的股市下跌，将因行业而异。

　　例如，Kostin表示，他对2020年各个企业收益下降的预测，取决于油价和利率的升降，这将“减少能源和金融公司的利润”。而近期，能源和金融板块的表现也明显弱于美股大盘，原因则是油价的史诗级崩盘，以及美联储在本月初紧急降息50个基点，威胁到了各大银行的利润率。

　　“除了能源和金融行业外，其他行业也可能逊于我们最初的预估，最近几周许多企业下调或撤回财务方面的预测，就凸显了这一点担忧。”Kostin补充道。

　　OPEC未能说服俄罗斯削减石油产量后，Energy Select Sector SPDR(美国最大能源生产商)公司股价本周下跌23.9%。这些失败的谈判导致西德克萨斯中质原油(WTI)价格下跌25%，能源价格大幅下跌。

　　西方石油公司(Occidental Petroleum)和马拉松石油公司(Marathon Oil)领跌过去一个月标普500，它们的跌幅均超过了60%。

　　长期利率跌至历史低点导致SPDR标普500基金(SPDR S&P Bank fund)今年下跌了30%。同期摩根大通和花旗的股价分别下跌了27%和30%。