新疆发布“丝路”优先推进项目 五股在风口

    来源: 中财网 作者:佚名

    摘要: 广汇能源:盈利改善有待能源产品价格回升广汇能源600256研究机构:中信建投证券分析师:罗婷撰写日期:2016-08-23公司发布2016年中报,上半年实现营业收入18.38亿元,同比下降36.35%

      广汇能源:盈利改善有待能源产品价格回升

      广汇能源600256

      研究机构:中信建投证券 分析师:罗婷 撰写日期:2016-08-23

      公司发布2016年中报,上半年实现营业收入18.38亿元,同比下降36.35%;归属于上市公司股东的净利润6780万元,同比下降83.33%,实现每股EPS为0.013元,基本符合我们预期。

      油价和能源产品价格低位,主要靠LNG贡献业绩。

      2016年上半年度受宏观经济增速放缓,能源产品价格持续低位等因素影响,公司甲醇、LNG等主要产品市场销售价格与上年同期相比大幅下降;同时受公司煤炭下游客户上半年开工不足影响,1-6月份煤炭产、销量与销售价格同比均大幅下降;公司煤炭销售业务、哈密新能源120万吨甲醇/6亿方LNG项目的甲醇和煤化工副产品等基本都没有盈利,上半年盈利主要靠哈密新能源项目的LNG和吉木乃LNG项目贡献。

      甲醇联产LNG项目的盈利改善需要等待能源产品价格回升。

      哈密新能源公司120万吨甲醇/6亿方LNG项目的装置技改工作取得了成绩,煤化工装置运行平稳性逐步提高,上半年产品产量刷新自甲醇装置运行以来的历史纪录;尽管6月8日-29日,新能源工厂进行了为期22天的大检修,上半年实际生产时间仅为160天,煤化工产品产销量依然较上年同期182天大幅增长,产量同比增长28.41%,销量同比增长28.36%;其中甲醇产量达到50.3万吨,同比增长34%,联产LNG产量达到2.99亿方,同比增长50%,刨去检修时间,有效开车时间的装置负荷相当于已经达到95%左右、已基本实现满负荷。但能源价格低位,像公司甲醇实现价格仅为1000元/吨左右,哈密新能源公司上半年微亏近760万元,未来盈利改善有待能源产品价格的回升。

      LNG业务盈利仍然可观,毛利率近40%,成为公司盈利支柱。

      公司上半年LNG销售5.39亿方,自产4.98亿方,同比增长30.5%,其中哈密新能源工厂2.99亿方、吉木乃工厂1.99亿方,平均实现价格1.86元/方;尽管去年底开始国内天然气价格大幅下调,但哈密新能源产量大幅提升导致单位成本降低,LNG毛利率反而升至39.7%,单方毛利接近0.74元,成为公司盈利支柱。

      我们预计公司2016~2018年EPS分别为0.03、0.05和0.09元,考虑到未来煤焦油加氢路线潜力空间较大,给予“增持”评级。 : 共 6 页 首页 上一页 [1] 2 [3] [4] [5] [6] 下一页 末页

      西部牧业:小市值大空间,调整充分看好成长

      西部牧业300106

      研究机构:中信建投证券 分析师:黄付生 撰写日期:2017-01-09

      原奶供需偏紧,价格拐点新周期

      国际大包粉价格从2016年8月份开始上涨,2017年1月3日晚,恒天然全脂大包粉价格3294美元/吨,今年上半年稳定在3500美元/吨的相对高位是大概率事件,对应运到国内做成还原奶的价格大概在3.5元/公斤左右。最新国内主产区生鲜乳收购价也已经达到了3.52元/公斤,国际国内奶价差已基本不存在,国内奶价上涨空间已经打开。

      当前价格水平更多的是反映了供需偏紧的一种状况。从供给角度讲,明年供给趋紧。国外几个主要地区都在减产,国内情况散户基本都退出,规模化去产能在上半年基本实现,明年国内原奶供应不会增加,可能还会惯性减少。短期看,今年冬天国内北方极寒天气,冷应激效应会导致奶牛产奶量下降,供给可能出现短期紧张。从需求角度来讲,国内需求基本会处于一个相对较大的增长阶段。就液态奶而言,2015年是一个需求低点,2016年好于2015年,处于恢复性阶段,明年会更好一些,总体会呈现一个稳步上升状态。固态奶方面,全面二胎放开后,16年新生儿增长较往年开始出现明显上升(相关机构预计是1750万新生儿数量),我们预计,明年奶粉需求应该会有15-20%的增长。

      原奶相关业务是明年公司最大看点

      就奶牛存栏量来看,公司实际能控制的奶牛数(自营和合资)大概在5万头,能影响收购和控制采购价格的数量更多,公司11月份自产生鲜乳3202.92吨,同比增长5.5%,由于公司奶源充足,并不担心发生抢奶事件。从原奶价格来看,随着国际奶价不断上涨,国内原奶价格上涨也可能会慢慢超预期,新疆外销的大包粉价格已经超过了3万/吨,而原奶收购价格也已经超过3.5元/公斤,未来国内奶价上涨趋势明显。西部牧业作为一家拥有较大上游养殖布局的企业,上半年国内奶价上涨后,将充分受益,为公司直接贡献较大利润。

      奶粉、酸奶等产品具有爆发潜质

      随着消费升级的推进,疆内乳品需求增长的同时,内地消费者对新疆的特色产品需求也在持续高速增长。天润乳业的高增长不是孤立的事件,西部牧业旗下的冰淇凌酸奶、老酸奶等产品的高速增长也同样值得关注。同时,无论是天润乳业和西部牧业,终端产品销售越好,对西部牧业的原奶需求也会越大,进一步促进原奶相关业绩的增长。

      另外,公司婴幼儿奶粉的销售也比较顺利,奶粉业务已经开始表现出成长机会。新疆两家有婴幼儿奶粉生产牌照的企业,均为西部牧业的子公司,旗下奶粉产品“茗星”、“因爱宝贝”、“西悦”等已经上市,今年也已经在陕西、甘肃、新疆等地进行布局,市场渠道开始逐步拓展,明年有望在奶粉行业好转后分一杯羹。

      牛肉布局日渐完善,进口肉牛屠宰项目落地投产

      公司在牛肉业务的布局也日渐完善,全资子公司喀尔万食品主要从事牛羊屠宰分割加工业务,拥有年屠宰牛5万头、羊100万只的产能。同时,公司拥有西北地区规模最大的纯种“红安格斯”肉牛种群,自有肉牛养殖规模约1万头。2015年,公司以子公司浙江一恒牧业为依托,在慈溪投资建设的“年进口10万头澳大利亚肉牛隔离屠宰项目”预计将要投产,其成本优势和区位优势,有助于公司拓展华东地区乃至全国的牛肉市场,该项目有望成为公司新的盈利点。

      总的来看,虽然市场对公司分歧较大,但无论是从行业周期看、还是从公司自身业务各个方面、各个条件来讲,我们都认为公司来到了一个拐点,最近公司股价进行了较大幅度调整,我们认为明年公司弹性较大,建议逢低重点关注。维持买入评级,第一目标价22元。 : 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] 3 [4] [5] [6] 下一页 末页

      新疆浩源:依托区域优势保证业绩增长

      新疆浩源002700

      研究机构:民族证券 分析师:齐求实 撰写日期:2014-04-18

      报告期内,公司实现营业收入2.75亿元,同比增长15.42%;归属于上市公司股东的净利润8226万元,同比增长27%;基本每股收益0.70元,2013年分配方案为每10股转增10股,派1.2元。

      公司业务主要在阿克苏市城区及外三县管网延伸,民用气销售和民用户安装数量增加使得公司收入增长。2013年公司共销售天然气1.07亿立方米,同比增长9.5%;民用户安装19650户,大幅增长37%。车用气销售量未完成目标任务的原因是公司所属加气站三年一次的例行监检停业和柴油车“油改气”的暂停,影响了发展重卡用气市场。

      2013年铺设高中压市政管网45.7公里,巴楚县、阿克苏市门站(含加气站)改扩建以及新建4座加气站投入运营;阿克苏纺织工业城门站(含加气站)已动工。2014年计划新建加气站7 座、改扩建加气站5座,为公司进一步扩张市场打下基础。

      阿克苏地区探明的天然气资源总量10万亿立方米,为公司供气的中石油英买力气田探明天然气地质储量656.28亿立方米,具备燃气公司的气源优势。2012年底新疆城镇化率为44.5%,公司现已取得经营权的一市四县平均不足40%,而根据新疆自治区规划,到2015年全区燃气普及率将达到94%,未来3-5年之内公司燃气业务在疆内还有很大空间。 2014年公司计划销售1.26亿方天然气,同比增长18.8%,其中车用气销售为7100万方,民用气销售5500万方;民用户安装30000户,同比增长近50%,我们预计完成该计划目标可能性较大。

      给予公司“买入”评级。预计公司摊薄前2014-2016年EPS为1.01元、1.36元、1.69元。对应动态市盈率33倍、25倍、20倍,天然气行业在西部欠发达地区仍处于高速成长期,所以我们认为在本地气化率不足80%的情况下,公司有维持在30倍左右PE水平的理由。

      风险提示。天然气价格改革压缩城市管网运营商利润,气源能否保证供应的风险。 : 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] [3] 4 [5] [6] 下一页 末页

      新疆天业:氯碱景气带动业绩高增长,投建乙二醇打开成长空间

      新疆天业600075

      研究机构:太平洋分析师:杨伟 撰写日期:2017-07-11

      事件:公司今日最高涨幅6.43%,进行跟踪点评。

      PVC持续上涨、烧碱高位盘整,公司氯碱业务盈利确定。自今年6月起,PVC受益于供给端开工有限、下游需求及出口增长、原材料煤炭涨价,涨价动力较足,目前华南普通树脂价格为6590元/吨,糊树脂为7600元/吨。烧碱在今年4月份达到历史高点后开始回落,但由于部分地区受到环保监管的影响,各地涨跌互现,目前处于高位盘整,各地片碱的价格稳定在3600-3700元/吨。公司在氯碱产业为一体化布局,在原料上具有成本优势,拥有20万吨特种树脂、15万吨烧碱、70万吨电石及40亿度电的发电能力,在目前价位下,我们测算糊树脂的单吨盈利为1500元左右,烧碱的单吨盈利为1000元左右。未来随着PVC供需格局的改善,PVC景气度还会持续,公司主营的特种PVC在未来较长时间内都将获得稳定盈利。

      与集团共建乙二醇项目,打开成长空间。公司在6月23日公告了与集团共建60万吨乙二醇项目。16年我国乙二醇需求量1257.27万吨,进口依存度达60.07%。天业集团合成气制乙二醇技术行业领先,现有25万吨乙二醇装置,自15年底投产至今能稳定供应聚酯级产品。目前华南地区价格为7150元/吨,我们测算单吨盈利达1500元左右。公司与集团共建乙二醇,成长空间广阔。

      17年节水业务快速发展。节水业务为公司的主营之一,公司开发了多类用于节水的滴灌产品、喷灌产品、管材产品等,具有先进的灌溉技术和施工能力。17年,公司积极参与兵团在南疆的高效节水灌溉工程和自治区的节水项目,全力推进农业高效节水项目、滴灌自动化项目和暗管排盐项目,预计今年节水业务的利润水平会快速提升。

      估值与评级。预测公司2017-2019年净利润分别为6.72亿、7.68亿和8.82亿元,对应PE分别为13倍、11倍和10倍,维持“买入”评级

      风险提示。原材料及产品价格波动;节水业务开展不及预期。 : 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] 5 [6] 下一页 末页

      新疆城建:主地区龙头有望受益政策性驱动

      有望受政策性驱动:公司是新疆地区建筑行业龙头,拥有丰富的新疆本土施工建设经验,有望在“一带一路”中受益;受国家政策影响基建等援疆政策有望加速出台,而基础设施建设一向是公司核心竞争力,公司在乌鲁木齐以及自治区其他地区拥有良好口碑,新疆基建的推进有望为公司带来可观订单。 : 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] 6

    关键词:

    公司,增长,价格,盈利,同比

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