汽车行业持续回暖 推荐低估值高增长的成长型标的

    来源: 申万宏源 作者:蔡麟琳 宋亭亭

    摘要: 汽车整体持续回暖,新能源车表现出色,尤其新能源乘用车。根据中汽协数据,1-3月,汽车产销分别完成702.2万辆和718.3万辆,产量同比下降1.4%,销量同比增长2.8%,其中乘用车产销分别完成596

      汽车整体持续回暖,新能源车表现出色,尤其新能源乘用车。根据中汽协数据,1-3月,汽车产销分别完成702.2万辆和718.3万辆,产量同比下降1.4%,销量同比增长2.8%,其中乘用车产销分别完成596.9万辆和610万辆,产量同比下降2.3%,销量同比增长2.6%,商用车产销分别完成105.3万辆和108.3万辆,同比均增长4.1%,客户车增长,货车恢复到正常增速水平。分车型产销情况看,客车产销分别完成9.9万辆和9.7万辆,同比分别增长4.8%和2%;货车产销分别完成95.5万辆和98.5万辆,产销量同比分别增长4%和4.3%。表现最出色的同比销售增速154.3%的是新能源汽车,尤其新能源乘用车,1-3月,实现12.94万销量,同比增速115%,环比增长90.3%。一季度是汽车行业的传统淡季,我们认为未来汽车增速不必悲观,从各国的汽车历史发展阶段来看,在千人保有量150-300的区间内,行业的增长中枢一般在3%-5%区间,当前中国正处于前段区间。维持行业回暖,稳健增长的观点。

      业绩表现突出的主要是优质车企配套下有自身成长逻辑的优质零部件公司。目前大部分零部件公司的行业渗透率集中在0-20%,零部件配套的“0-1”和“1-N”逻辑下,未来5-10年是零部件成长的黄金时代,一定会涌现下一个“华域汽车(600741) ”这样的等全球性公司。

      (1)净利润增速超过100%的公司有:鸿特精密(300176) (预计同比增长1,586%)、威唐工业(300707)(预计同比增长124.13%);

      (2)净利润增速在30%-100%区间的公司有:新坐标(603040)(预计同比增长75%)、潍柴动力(000338) (预计同比增长65%)、天润曲轴(002283) (预计同比增长55%)、德尔股份(预计同比增长42.85%)、西泵股份(002536) (预计同比增长45%)、宁波高发(603788)(预计同比增长35%)、新泉股份(603179)(预计同比增长33%)、星宇股份(601799) (预计同比增长30%);

      (3)净利润增速在0%-30%区间的公司有:银轮股份(002126) (预计同比增长27%)、拓普集团(601689)(预计同比增长20%)、华域汽车(预计同比增长8%)、上汽集团(600104) (预计同比增长7%);

      (4)扭亏为盈的公司有:金固股份(002488)

      (5)业绩下滑的公司有:广东鸿图(002101) (预计同比下滑-5%)、云意电气(300304) (预计同比下滑10%)、双林股份(300100) (预计同比下滑45%)、比亚迪(002594) (预计同比下滑83.5%)、华阳集团(002906)(预计同比下滑92%)

      投资建议:持续看好9年30倍的新能源行业,维持全年100万辆销量预测。新能源乘用车稳步增长,重视新势力造车板块。传统车市继续分化,看好具备强竞争力的公司,包括一汽大众和强势自主品牌乘用车,推荐上汽集团,关注长城汽车(601633)广汽集团(601238) 。零部件方面,看好一汽大众产业链及与强势自主品牌整车共振的具备强竞争力的优质零部件公司,推荐华域汽车、星宇股份、新坐标、新泉股份、宁波高发、东睦股份(600114) 、拓普集团、银轮股份等。

    关键词:

    增长,预计同比,新能源,乘用车,万辆和

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