新能源汽车行业:关注二季度产业链投资黄金期

    来源: 中投证券 作者:张镭 宋丽凌

    摘要: 事件:中汽协数据显示,2018年3月我国新能源汽车销售6.78万辆(纯电动5.2万辆,插混1.6万辆),同比增长117%,环比增长97%,表现亮眼,已达去年8月份销量水平。2018-季度,新能源汽车销

      事件:中汽协数据显示,2018年3月我国新能源汽车销售6.78万辆(纯电动5.2万辆,插混1.6万辆),同比增长117%,环比增长97%,表现亮眼,已达去年8月份销量水平。2018-季度,新能源汽车销量达14.3万辆(纯电动10.2万辆,插混4.1万辆),同比增长154%,淡季不淡,高速增长。

      投资要点:

      新能源乘用车加速放量,新能源商用车开始放量。根据中汽协数据,3月新能源乘用车销量为6.14万辆,同比增长115%,环比增长90%;新能源商用车销量为6385辆,同比增长143%,环比增长195%。新能源乘用车延续放量态势,已达到去年10月份的销量水平:新能源商用车以客车为主,3月开始放量。

      乘用车持续放量,北京市场牌照红利开始显现。根据乘联会数据,新能源乘用车3月销量达5.6万辆,同比增约1倍,环比增9成。政策落地后市场需求逐步启动,北京市场牌照红利开始显现,以及非限购区域私人购买需求开启。2018年一季度,新能源乘用车销售11.6万辆,产销稳步增长。

      A级电动车增势良好插混走强。AOO级电动车销售2.8万辆同比增123%,,占纯电动乘用车68%的比例,仍为最大的市场。A级电动车主要由北京市场,拉动,同比增长27%,环比增长314%,增长态势良好。插电式混合动力销售1.48万辆,同比增长220%,乘用车中占比26%,插混走强态势明显。。

      车企表现分化,比亚迪(002594) 产销暴增,江淮与奇瑞表现优异。整车厂中,比亚迪2表现优秀,3月销售1.31万辆,同比增长超1倍,一季度同比暴增215%。北汽新能源3月销量8876辆,环比增长1倍,一季度同比增长67%。江淮与奇瑞产销亦实现高增长,一季度销量同比增幅均超过600%。部分去年主力车企销量有待释放,如众泰,吉利等。

      投资建议:预计二季度新能源汽车产销将加速放量,上半年市场需求明显好于往年同期。下半年高性能新车型将逐步进入市场,市场产销仍有增长预期,全年产销有保障。新版补贴政策已落地,缓冲期还有2个月,新车型申报加,速,上半年后续2批目录数量有望继续增长;宁德时代成功过会,动力锂电板块或将价值重估,未来中游锂电将逐步参与到全球竞争中,有望形成世界车配中国芯的局面。缓冲期还剩两月期,强烈建议关注二季度产业链投资黄金期。行业洗牌加速,集中度提升,建议关注具备‘规模+技术’优势,进入核心供应链的龙头个股建议关注:华友钻业、天齐锂业(002466)杉杉股份(600884)当升科技(300073)创新股份(002812)长园集团(600525)天赐材料(002709)诺德股份(600110)国轩高科(002074)亿纬锂能(300014)新纶科技(002341)先导智能(300450)璞泰来(603659)等。

      风险提示:新能源汽车产销低于预期,原料价格持续上升的风险。

    关键词:

    增长,新能源,万辆,乘用车,放量

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