汽车关税调整点评:关税降幅小于预期 利好进口车贸易商
摘要: 事件:2018年7月1日起,降低汽车整车及零部件进口关税。将汽车整车税率为25%的135个税号和税率为20%的4个税号的税率降至15%,将汽车零部件税率分别为8%、10%、15%、20%、25%的共7
事件:2018年7月1日起,降低汽车整车及零部件进口关税。将汽车整车税率为25%的135个税号和税率为20%的4个税号的税率降至15%,将汽车零部件税率分别为8%、10%、15%、20%、25%的共79个税号的税率降至6%。
关税降幅小于预期。整车方面,此次我国将税率为25%的135个税号(包括9座及以下小型客车、大中型客车、车重5吨及以下的轻型货车)税率降至15%,降税幅度40%;将税率为20%的4个税号税率(包括车重5吨以上的汽油型货车、车重在5吨至20吨之间的柴油型货车)降至15%,降税幅度25%;其余税率为15%及以下的39个税号税率保持不变。零部件方面,将79个税号的汽车零部件税率分别从25%、20%、15%、10%、8%降至6%,平均降税幅度为46%;其余18个税号的税率为6%,保持不变。
整车进口将增加,零部件受冲击较小。2017年我国从美国进口的汽车商品金额为158.6亿美元,出口美国的汽车商品为176.2亿美元,贸易顺差为17.6亿美元。分产品来看,我国从美国整车进口约130亿美元,出口约6亿美元;我国从美国零部件进口约28亿美元,出口约170亿美元。整车是进口的主要来源,未来随着关税下降,进口将进一步增加。
自主品牌短期内受到的冲击较小。按照2017年我国整车进口金额为510亿美元、进口数量124.68万辆计算,我国汽车平均进口价格约为26万元,价格介于B、C级车之间,短期内对价格定位较低的自主品牌产生的冲击较小,但对合资品牌有影响。
利好进口车贸易商。关税税率从25%下降到15%,进口车完税价格下降8%,下降幅度较大,预计进口车贸易将显着回升。推荐国机汽车(600335,股吧)(60%左右的利润来源于汽车贸易,进口车市场市占率超过20%)、以及广汇汽车(600297,股吧)等进口车贸易商。
风险提示:进口车市场下滑风险、平行进口车政策变动风险。
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