造纸轻工行业2018中期策略:稳健布局 深挖龙头

    来源: 光大证券 作者:黎泉宏

    摘要: 马太效应逐步凸显下的轻工行业投资机会:造纸轻工行业兼具周期属性和消费属性,所以各子板块的研究框架会略有不同,但我们的看法是,不管是造纸、家居或者是包装,行业格局优化的过程都未结束,在这个过程当中,各个

      马太效应逐步凸显下的轻工行业投资机会:造纸轻工行业兼具周期属性和消费属性,所以各子板块的研究框架会略有不同,但我们的看法是,不管是造纸、家居或者是包装,行业格局优化的过程都未结束,在这个过程当中,各个子板块都面临着马太效应显现的过程。龙头的企业在成长的过程中竞争优势逐步凸显,市占率会越来越高,而落后的公司由于不具备竞争优势,或者不符合政策要求,或者在逐步激烈的市场竞争中遭到淘汰,从而逐渐退出市场。因此龙头的公司将强者更强,具备更大的投资价值。

      造纸板块:在供给侧改革驱动下,技术落后、污染严重的中小企业成为重点产能出清目标,龙头的市占率将逐步提升,中小企业将在日益加剧的竞争过程中遭到淘汰。包装纸:受进口废纸趋严形势影响,我国进口废纸的总量下降,造纸龙头企业在全国总额度中的占比迅速上升。废纸价格的持续上涨将推动下游成品纸价格的上涨,箱板瓦楞纸价格上行空间较大。文化纸:受废纸新政和木浆供需格局影响,内外盘浆价均处于历史高位。成品纸价高位盘整,下半年变动幅度不大,拥有自制木浆产能的企业成本优势凸显。造纸板块推荐山鹰纸业(600567,股吧),太阳纸业(002078,股吧)。

      家居板块:对定制家居而言,渗透率目前相比国外较小,还有提升空间,80后和90后是目前的主要家居消费者,更加注重家具的实用性和个性化,所以定制家居的发展是长期趋势。地产后周期对于龙头的定制家居企业没有太大影响。原因在于:一方面,存量房的占比提升将直接导致新增的住房需求,另一方面,龙头企业受到地产销售的影响相关性不大。但定制家居行业未来竞争会越来越激烈,我们从营销、渠道、品类、信息化等多个方面寻找具备竞争优势的龙头。成品家居我们看好在消费升级的大背景下,自有品牌的提升和产品结构的升级。推荐索菲亚(002572,股吧),喜临门(603008,股吧),顾家家居(603816,股吧)。

      包装板块:原材料价格上涨导致的成本上涨,使得原先利用进入门槛低和低成本优势进行经营的中小包装企业承压,产能面临出清。包装行业集中度较低,2017年纸包装行业上市公司前三市占率为4.78%,金属包装行业上市公司前三市占率为15.77%,塑料包装行业上市公司前三市占率为1.87%。此次成本上涨导致的中小企业退出,将会提高行业集中度,细分龙头企业则通过其较强的议价能力转嫁上涨成本,保持盈利同时提高市场占有率,获得更大的业绩弹性。

      风险提示:地产景气度低于预期风险,原材料价格上涨风险。

    关键词:

    造纸,龙头,上涨,包装,提升

    审核:admin 编辑:admin

    免责声明:

    1、凡本网注明“来源:***”的作品,均是转载自其他平台,本网赢家财富网 www.yjcf360.com 转载文章出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或其内容的真实性已得到证实。全部作品仅代表作者本人的观点,不代表本网站赢家财富网的观点、看法及立场,文责作者自负。如因作品内容、版权和其他问题请与本站管理员联系,请在30日内进行,我们收到通知后会在3个工作日内及时进行处理。

    2.本网站刊载的各类文章、广告、访问者在本网站发表的观点,以链接形式推荐的其他网站内容,仅为提供更多信息供用户参考使用或为学习交流的方便(本网有权删除)。所提供的数据仅供参考,使用者务请核实,风险自负。

    版权属于赢家财富网,转载请注明出处
    查看更多
    • 内参
    • 股票
    • 独家
    • 娱乐

    纺织服装行业:板块回调迎配置良机 兼顾现金流稳健公司

    投资策略:板块回调迎来配置良机,坚定看好龙头成长确定性维持板块超配评级。5月社零销售数据放缓主要受节日基数扰动影响,行业整体景气度复苏趋势未变,且龙头公司通过...

    环保月度投资策略:资金紧张限制投资驱动式发展 看好稳健运营类资产

    金融去杠杆使得社会融资规模下降,环保行业融资困难金融去杠杆背景下,“紧信用”使得社会融资存量从2017年7月开始出现同比的显着下滑。债券利率虽然近期有所缓解,但企...

    比特币泡沫破灭步当年纳指后尘 美股却不会跟进崩盘

    比特币价格在进入6月份之后再度迎来一轮暴跌,目前根据BitStamp的报价,比特币已经跌破7000美元一枚,这一价格仅仅相当于其在2017年12月创出的近20000美元峰值的三分之一...

    富士康概念概念股近三日最受主力资金青睐

    股市大数据新媒体“数据宝”统计,近三日上证指数下跌1.88%,A股成交金额较前三日下降0.96%,主力资金净流入最多的概念为富士康概念,该概念所属个股共有26只,其中主力...

    早知道:2018年06月05号热点概念与题材前瞻【附股】

    通过江恩理论系统趋势、时间、价格工具综合评判市场一星看多(五星评级标准)。上证50在成份股地产、保险、银行带动下高开震荡走高,全天维护在高位逼近日线极反通道生命...

    早知道:2018年04月4号热点概念与题材前瞻【附股】

      今日大盘跳空下跌0.84%,创业板最弱。权重仅券商未跌,煤炭 、钢铁 、石油和有色等板块领跌。次新+、医药等生物科技、页岩气 和海南 本地股等领涨题材,国产软件 、...