东吴证券：继续看好电动车反转行情 推荐锂电优质龙头

　　投资要点

　　2018年第8批推广目录车型数量众多：2018年8月，《新能源汽车推广应用推荐车型目录(2018年第8批)》相关车型及主要参数发布，共有402款车型入选。18年第8批推广目录中，新能源乘用车61款，占比15.17%；客车157款，占比39.05%；专用车184款，占比45.77%。纯电动车型有370款，插电式混合动力车型有13款。

　　新能源乘用车：共有25家车企，61款车型入围。纯电动车型57款，插电式混合动力4款。纯电动车型中，43款车型能量密度大于等于140Wh/kg，占比达到75.44%，此外，有5款车型能量密度达到160wh/kg，占比8.77%。配套电池类型看，53款车型配套三元锂电池，在乘用车中占比86.89%，依然为主力电池类型，没有车型配套磷酸铁锂电池。

　　纯电动乘用车续航里程大多在300km以上：我们统计了纯电动乘用车的续驶里程，共计57款，续驶里程在150-200km(补贴1.5万)和200-250km(补贴2.4万)的车型分别为4款和12款，分别占比7.02%和21.05%；250-300km为8款(补贴3.4万)，占比14.04%；300-400km为20款(补贴4.5万)，占比为35.09%；400km以上的为13款(补贴5万)，占比22.81%。

　　新能源专用车：总计65家车企，184款车型入围，山东凯马(19款)占比较多。18年第8批中专用车180款为纯电动，其中，142款车型能量密度在115-140Wh/kg之间，37款车型能量密度大于140Wh/kg，占比达到20.56%；磷酸铁锂车型91款(占比49.46%)，三元锂离子65款(占比35.33%)。

　　投资建议：

　　我们认为行业基本面持续向好，行业内库存不高，专用车预计8月开始起量、客车9月开始起量、乘用车逐月稳步增长，因此我们预计三、四季度需求均较旺，9-11月将为高峰。同时继CATL进入海外顶级车企供应链后，亿纬锂能也获得戴姆勒订单，中国锂电崛起，全球化采购启动；特斯拉二季报预期Model3三季度产量将达5-5.5万辆，全球电动化加速推荐，因此我们继续看好电动车反转行情！继续推荐锂电中游的优质龙头(星源材质、新宙邦、杉杉股份、璞泰来、天赐材料、当升科技、创新股份)，上游优质资源钴和锂(【天齐锂业(002466)、股吧】和华友钴业)，和核心零部件(汇川技术、宏发股份)。

　　风险提示：

　　投资增速下滑，政策不达预期，价格竞争超预期。