2019年机械行业年度策略:优选龙头与低估值品种(附股)

    来源: 东北证券 作者:刘军 邰桂龙

    摘要: 报告摘要:板块底部区域确认,经济不失速,2019年机械行业存在投资机会。宏观层面看,PMI指数下滑,社融规模下降,出口数据同比短期趋势向上,基建投资增速下滑;行业层面看,行业收入增速快于现金流增速,现

      报告摘要:

      板块底部区域确认,经济不失速,2019年机械行业存在投资机会。宏观层面看,PMI指数下滑,社融规模下降,出口数据同比短期趋势向上,基建投资增速下滑;行业层面看,行业收入增速快于现金流增速,现金流增速快于利润增速1-2个季度,预计从18Q3收入增速下降后,现金流和利润增速也会随之下降。出口形势严峻,今年以来海外增速大幅下滑,占比也打破稳定趋势开始小幅下降。企业资本开支增速滞后收入增速2个季度左右,和利润增速基本保持同步,预计随着收入增速的下降,未来机械设备行业的资本支出也将受到较大影响。机械设备行业PE、PB处于历史低位,底部区域已确认。国内经济不失速,明年行业仍存在投资机会。

      优选景气度向上的细分子行业,优选龙头与低估值品种。大型企业PMI高于中小型企业,并且大型企业和中型企业PMI差额持续扩大,证明行业集中度正在提升。规范成本(环保、税费规范)+资本投入能力(资金成本)有利于龙头企业持续扩张。板块子领域中,检测行业在政策趋严和体制退出推动下,行业快速发展;扫地【机器人(300024)股吧】行业中,国内扫地机器人渗透率较低,由可选品到必需品趋势加强;工程机械行业业绩持续向好,下游固定资产投资完成额维持高位;优选景气度向上的子行业,优选龙头与低估值品种。

      推荐标的:

      A)【华测检测(300012)股吧】:行业规模效应明显,公司大规模投资接近尾声,盈利能力开始反转进入上升通道。

      B)科沃斯:国内扫地机器人龙头,渗透率提升带动长期公司业绩持续成长。

      C)恒立液压:工程机械行业维持高景气,零配件龙头受益。

      风险提示:宏观经济低于预期;市场系统性风险。

    关键词:

    下降,龙头,现金流,利润增速,机器人

    审核:yj127 编辑:yj127

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