化工行业周报：原油价格延续阴跌 化工品淡稳

　　甲醇内地市场继续区域性大幅走低，由于上周整体成交良好，然期货继续暴跌，贸易商提货转缓，下游接货不积极，故本周整体成交欠佳，前半周关中、甘肃、山西、河南等地大幅下探跌幅在250-300元/吨左右。

　　各地区醋酸价格持续维稳，了临近周末价格有下滑趋势，下滑幅度在50元/吨。整体市场心态较差，业界对是后市看空情绪浓郁。

　　国内尿素市场经历先跌后稳走势，上周末至周初主产地报价下滑20-30 元/吨。钾肥市场挺价看涨心态持续，供应量市场较为紧俏。磷肥弱稳。

　　本周，草甘膦价格略有下滑，市场成交疲软。95%原粉供应商主流报价2.9-3万元/吨，市场成交至2.77-2.8万元/吨。

　　国内纯MDI市场窄幅下调。下游逢低刚需采购，整体需求量缓慢增加，场内交投气氛尚可。因场内低价进口货源不断冲击市场，国内聚合MDI市场延续跌势。

　　本周国内粘胶短纤市场平稳运行，主流成交重心暂稳。氨纶市场弱势僵持，观望气氛较浓。涤纶短纤市场行情先小幅反弹，之后弱势下跌。

　　投资建议：

　　目前行业处于传统淡季，近期我们建议关注优质成长标的、及具备产业一体化的龙头型标的。本期具体可重点关注：(1)近期价格处于高位的相关化工品对应的企业，如氮肥、醋酸、农药等。(2)拥有核心高精技术的成长型企业，关注产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业。(3)环保高压、供给侧收缩、上游回暖的农化子行业。

　　从财务数据来看，除大炼化等板块，化工行业投资整体增速仍处于下行空间，新增产能供给有限，加上2018年开始环保费改为环保税、排污许可证等政策落实将大大加强政府对环保的执法刚度，国内环保高压常态化，供给侧有望持续收缩。在环保趋严的背景下，将加速落后的中小产能退出，部分子行业“劣币驱逐良币”现象得到改善，随着行业集中度的提升，龙头型企业市场份额不断扩大，行业产能结构得到较大调整。我们长期看好具备规模优势的龙头型企业。

　　重点公司推荐关注：华鲁恒升(主要产品价格高位、成本优势)、【扬农化工(600486)、股吧】(环保高压、麦草畏放量)、飞凯材料(混晶、紫外固化业务稳健发展，转型综合材料平台)。

　　风险提示：油价大幅下跌；环保力度低于预期。